El Oro cae por debajo de 4.150$ ante los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

• El precio del Oro cae hasta cerca de 4.135$ en la sesión asiática temprana del martes.
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. suben, lastrando al Oro, ya que no paga intereses.
• Los mercados valoran en un 82.8% la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión de la próxima semana.

El precio del Oro (XAU/USD) cae hasta alrededor de 4.135$ durante la sesión asiática temprana del martes. El metal precioso extiende su caída mientras los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen elevados a pesar de la caída de los precios de la energía. Los operadores continúan evaluando las perspectivas de las tasas de interés en EE.UU. antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de la próxima semana.

El rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años, que sigue más de cerca las decisiones de la Fed sobre las tasas a corto plazo, aumentó más de 3 puntos básicos (pb), hasta el 4.778%. Mientras tanto, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió más de 4 pb, hasta el 5.144%. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años aumentó más de 4 pb, hasta el 5.476%.

Los mayores rendimientos de los bonos estadounidenses también se debieron a una venta masiva de bonos franceses tras un fin de semana de violentos disturbios. Las tasas más altas generalmente son un obstáculo para el Oro, ya que no paga intereses.

La Fed subió las tasas de interés un cuarto de punto porcentual en septiembre, lo que supuso su primera subida de tasas desde 2023. No obstante, los operadores calibran el próximo movimiento del banco central estadounidense después de que los comentarios del presidente Kevin Warsh fueran interpretados como un respaldo a mantener las tasas sin cambios este mes.

Se espera ampliamente que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en su reunión de política monetaria de octubre, a pesar de las sólidas lecturas de inflación de EE.UU. de la semana pasada. Los futuros de los fondos federales están valorando una probabilidad implícita del 82.8% de que el banco central estadounidense mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión de dos días, el 28 de octubre, según la herramienta FedWatch de CME.

Los swaps de inflación suben mientras los mercados asimilan los datos de EE.UU. de la semana pasada

Los estrategas de Deutsche Bank destacan que, en EE.UU., un calendario de datos relativamente ligero esta semana "debería hacer que los mercados continúen asimilando las cifras de inflación de la semana pasada, mucho más fuertes de lo esperado." Señalan que "las preocupaciones sobre el crecimiento relacionadas con la IA ayudaron a impulsar un repunte considerable de los bonos soberanos, con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cayendo 16.5 pb la semana pasada (subiendo 1.5 pb el viernes), hasta el 5.07%." Al mismo tiempo, las expectativas de inflación han subido a ambos lados del Atlántico, y Deutsche Bank señala que esto "exacerbó las preocupaciones sobre la inflación en Europa e hizo que el swap de inflación del euro a 1 año subiera otros 21 pb la semana pasada, hasta el 3.69%," mientras que "de forma similar, en EE.UU., el swap de inflación a 1 año subió 17 pb la semana pasada, hasta el 2.74%."

Warsh advierte sobre el repunte de la inversión y el riesgo de la demanda de IA, evitando comprometerse de antemano con la política de 2026

El presidente de la Fed, Warsh, transmitió un mensaje moderadamente constructivo, aunque ligeramente menos contundente, con una puntuación de 5.6/10 en el FXS Speechtracker, frente a la línea base establecida de 6.1/10. La admisión de estar «demasiado marcado por la crisis financiera mundial» subraya una postura cautelosa, incluso mientras Warsh destaca el crecimiento estructural y un repunte de la inversión impulsado por «buenas políticas», al tiempo que enfatiza que las decisiones políticas clave se concretarán en las reuniones de octubre y diciembre, sin prejuzgar los resultados. El enfoque de Warsh en la IA como un shock de demanda a corto plazo con efectos inciertos sobre el empleo, junto con los nuevos grupos de trabajo de la Fed y una audiencia sobre el terreno, indica una atención creciente a los riesgos macroeconómicos y de estabilidad financiera impulsados por la tecnología, que en última instancia podrían influir en la dinámica del Dólar a través de la senda de política monetaria.

El Índice de Sentimiento de la Fed de FXS no registró cambios tras el discurso, moviéndose 0.00 puntos hasta 127.51, todavía elevado, lo que indica que el tono general de la política monetaria sigue firmemente en territorio de línea dura, a pesar de la puntuación ligeramente más moderada del FXS Speechtracker. La combinación de confianza en lograr la estabilidad de precios, el énfasis en una recuperación liderada por la inversión y la cautela ante los riesgos extremos negativos sugiere que, por ahora, el Índice de Sentimiento de la Fed de FXS continúa señalando un riesgo alcista para el Dólar frente a una referencia neutral de 100.

Análisis Técnico: El Oro sigue limitado por debajo de la SMA clave de 100 días

En el gráfico diario, el XAU/USD mantiene una tendencia bajista a corto plazo, ya que el precio al contado permanece situado por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días. El precio también cotiza por debajo de la banda media de 20 días de las Bandas de Bollinger, lo que refuerza un tono limitado, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 períodos, cerca de 42, apunta a un impulso débil en lugar de a condiciones de sobreventa manifiestas.

Al alza, la resistencia inicial aparece en la banda media de Bollinger, cerca de 4.180$, seguida de la SMA de 100 días en 4.240$ y, posteriormente, de la banda superior de Bollinger, cerca de 4.315$, donde sería necesaria una ruptura para aliviar la presión bajista actual. A la baja, la banda inferior de Bollinger ofrece el siguiente soporte alrededor de 4.050$; una caída sostenida hacia esta banda o por debajo de ella señalaría una prolongación de la fase correctiva.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)