OpenAI compite con Anthropic por la ventana de financiación pre-IPO, 30.000 millones de dólares en nueva financiación podrían elevar su valoración a 1,4 billones de dólares

TradingKey - OpenAI está acelerando una nueva ronda de financiación con el objetivo de asegurar capital institucional antes de la esperada salida a bolsa de su rival Anthropic a mediados de noviembre.

Según Reuters, que cita a personas familiarizadas con el asunto, OpenAI planea recaudar unos 30.000 millones de dólares, lo que podría valorar a la compañía en más de 1,4 billones de dólares tras la operación, mientras SoftBank Group, el inversor soberano de Abu Dabi MGX y otros accionistas existentes negocian su participación.

A diferencia de las rondas de financiación habituales de escala similar, que tardan meses en completarse, OpenAI ha acortado de forma significativa el plazo de la operación. Ante la inminente IPO de Anthropic, ambas empresas están contactando simultáneamente a fondos soberanos, gestores de activos a largo plazo y grandes inversores tecnológicos. De este modo, la ronda de financiación de OpenAI y la salida a bolsa de Anthropic compiten directamente por el capital disponible para invertir en empresas privadas de IA.

Mientras Anthropic celebraba la semana pasada su día del inversor, OpenAI también se reunió con varios fondos a largo plazo y fondos soberanos. Algunos inversores consideran que OpenAI busca captar capital antes de que Anthropic revele más datos financieros, evitando así una comparación directa entre ambas en cuanto a crecimiento de ingresos, rentabilidad y costes de computación.

OpenAI comunicó a los potenciales inversores que, tras el lanzamiento de GPT-6 Astra, sus ingresos anualizados han alcanzado aproximadamente 50.000 millones de dólares, con previsiones de aumentar aún más hasta los 70.000 millones de dólares a finales de año. La dirección también destacó ante los inversores que el aumento del uso derivado de la reducción de precios en los modelos de menor coste ha sido uno de los principales motores de crecimiento.

Cabe señalar que las cifras reveladas por OpenAI y Anthropic no se pueden comparar directamente. OpenAI contabiliza los ingresos de forma neta, deduciendo por adelantado la parte asignada a los servicios en la nube y a otros socios, mientras que Anthropic registra como ingresos el valor bruto de los contratos vendidos a través de plataformas en la nube de terceros. Aunque ambos métodos cumplen con las normas contables, generan discrepancias contables significativas en las cifras de ingresos informadas por ambas compañías.

Anthropic reveló previamente que sus ingresos del tercer trimestre aumentaron a 16.800 millones de dólares frente a los aproximadamente 11.600 millones de dólares del segundo trimestre, lo que representa un incremento intertrimestral de alrededor del 45%. Esta cifra refleja los ingresos de un solo trimestre, mientras que los 50.000 millones de dólares de OpenAI corresponden a ingresos anualizados, por lo que no se puede concluir de manera simplista que la escala de negocio de Anthropic haya superado a la de OpenAI. Sin embargo, el ritmo de crecimiento trimestral de Anthropic se ha ralentizado en comparación con el de principios de año, lo que ha llevado a algunos inversores a reevaluar su valoración de cara a la IPO.

Según diversos informes, algunos accionistas de Anthropic y potenciales inversores consideran que una valoración razonable para su IPO podría situarse más cerca de los 1,5 billones de dólares que de los 2 billones de dólares sopesados anteriormente. Si OpenAI logra completar primero su financiación a una valoración superior a los 1,4 billones de dólares, podría fijar una nueva referencia de precio en el mercado antes de la salida a bolsa oficial de Anthropic, al tiempo que mitigaría el impacto de los datos financieros revelados por su rival en sus propias negociaciones de valoración.

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OpenAI tiene motivos más pragmáticos detrás de su urgencia por captar capital. El entrenamiento y la ejecución de modelos de última generación requieren la compra continua de chips, el arrendamiento de centros de datos e inversiones en infraestructura energética, lo que hace imperativo que la compañía mantenga una liquidez holgada. Si la volatilidad de las acciones tecnológicas se intensifica y el mercado de IPO continúa enfriándose, lo que retrasaría aún más su salida a bolsa prevista inicialmente para 2027, los nuevos fondos también podrían servir para reforzar su balance y sostener la expansión de su capacidad de cómputo.

En marzo de este año, OpenAI completó una ronda de financiación de aproximadamente 122.000 millones de dólares, alcanzando una valoración 'post-money' de 852.000 millones de dólares. Entre los inversores, Amazon se comprometió a invertir hasta 50.000 millones de dólares, mientras que SoftBank y otras grandes instituciones también participaron en la operación. Si en esta ocasión capta otros 30.000 millones de dólares con una valoración superior a los 1,4 billones de dólares, esto significaría que la valoración de OpenAI podría dispararse más de un 60% en algo más de medio año.

Sin embargo, el entorno de mercado actual se ha debilitado de manera notable en comparación con el comienzo del año, a medida que la volatilidad de los precios del petróleo, el aumento del rendimiento de los bonos y los riesgos derivados de la deuda para infraestructuras de IA erosionan la tolerancia de los inversores hacia las empresas tecnológicas con altas valoraciones. La reciente ola de ventas que afectó tanto a las acciones como a los bonos de CoreWeave ha acrecentado el escepticismo del mercado con respecto al modelo de expansión de los centros de datos. Empresas como AirTrunk REIT, Firmus y SB Energy también han pausado o retirado sus planes de salida a bolsa.