El Dólar neozelandés pierde terreno mientras la inflación se modera en el tercer trimestre

• El NZD/USD tiene dificultades para extender sus recientes ganancias, ya que los datos de inflación más moderados de Nueva Zelanda pesan sobre el NZD.
• La caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense y un Dólar estadounidense más débil ayudan a limitar las pérdidas del par.
• Los operadores esperan las decisiones de la Fed y del RBNZ de la próxima semana en busca de nuevas señales de política monetaria.

El NZD/USD pone en pausa una racha ganadora de cinco días el jueves, tras unos datos de inflación interna más moderados de lo esperado. Sin embargo, al par le falta seguimiento vendedor, ya que el Dólar estadounidense (USD) sigue a la defensiva en medio de la caída de los rendimientos del Tesoro estadounidense. En el momento de escribir estas líneas, el NZD/USD cotiza alrededor de 0.5686, moderándose desde un máximo de un mes de 0.5711 alcanzado durante las horas de negociación asiáticas.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense caen a lo largo de toda la curva, extendiendo su retroceso desde máximos de varios años, ya que las preocupaciones sobre las inversiones relacionadas con la IA impulsan la demanda de bonos gubernamentales. El rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años cae por debajo del 5.00% tras alcanzar el 5.36% a principios de este mes, bajando alrededor de 15 puntos básicos (pb) en el día. Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 101.60 tras tocar un mínimo de tres semanas en 101.45.

La venta masiva de acciones relacionadas con la IA podría complicar las perspectivas de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed), incluso mientras los riesgos de inflación siguen inclinados al alza, particularmente debido a los mayores precios de la energía en medio de las tensiones en Oriente Medio.

Los operadores centran ahora su atención en la reunión de la Fed de la próxima semana, en la que se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga las tasas de interés sin cambios. Sin embargo, las expectativas de otra subida de tasas en diciembre han disminuido, y la herramienta FedWatch de CME sitúa las probabilidades en el 67.6%, frente a alrededor del 89% registrado a principios del día.

En Nueva Zelanda, la inflación se moderó más de lo esperado en el tercer trimestre. El Índice de Precios al Consumo (IPC) subió un 0.7% intertrimestral, por debajo de las previsiones del 0.8% y de la lectura anterior del 1.5%. En términos interanuales, la inflación se moderó al 3.7% desde el 4.1%, incumpliendo también las expectativas del mercado del 3.8%.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman observan que, a pesar de la lectura general más moderada, "la inflación subyacente apunta a una presión persistente sobre los precios." Destacan que "el modelo de factores sectoriales del RBNZ registró un 2.8% interanual por segundo trimestre consecutivo, cerca de la parte superior de su rango objetivo del 1-3%," mientras que "el IPC excluyendo la gasolina se mantuvo en el 3.2% interanual por cuarto trimestre consecutivo."

En este contexto, BBH sostiene que "una inflación por encima del objetivo y unos precios del petróleo todavía elevados abogan por nuevas subidas de tasas del RBNZ." Señalan que "la curva de swaps descuenta un 85% de probabilidades de una subida de tasas de 25 puntos básicos del RBNZ hasta el 3.00% el 28 de octubre y más de 100 puntos básicos de endurecimiento durante los próximos doce meses hasta el 3.75%, cerca del extremo superior del rango neutral estimado por el RBNZ de 2.20%-4.10%." No obstante, advierten que "el alza del NZD/USD está limitada porque el endurecimiento de la Fed frena el margen para la convergencia de políticas."