Zum Taylor-Swift-Effekt in den britischen Inflationszahlen – Commerzbank

Die gestrigen Arbeitsmarktdaten aus Großbritannien unterstrichen erneut, warum die Märkte für das britische Pfund (GBP) recht optimistisch sind: Das Beschäftigungswachstum war sehr stark und drückte die Arbeitslosenquote überraschend auf den niedrigsten Stand seit sechs Monaten. Das Lohnwachstum hat sich verlangsamt, ist aber einschließlich der Bonuszahlungen etwas geringer als erwartet ausgefallen. Der britische Arbeitsmarkt scheint also weiterhin sehr robust zu sein und erfordert keine dringenden Zinssenkungen, wie Michael Pfister, Devisenanalyst der Commerzbank, feststellt.

Risiko schnellerer Zinssenkungen in Großbritannien steigt

„Es könnte sich um einen Ausreißer handeln, da der Anstieg größtenteils auf einen außerordentlichen Anstieg der Reisepreise zurückzuführen ist - diese stiegen saisonbereinigt im Monatsvergleich um fast 2% und damit so stark wie zuletzt Anfang 2022. Wie in anderen europäischen Ländern könnte dies mit der Welttournee von Taylor Swift zusammenhängen. Sie gab im August fünf Konzerte in London, was die Flug- und Hotelpreise in die Höhe getrieben haben dürfte.“

„Dieser Effekt dürfte sich im September teilweise umkehren. So dürften die Preise für Dienstleistungen deutlich langsamer gestiegen sein, d.h. dem Trend des Lohnwachstums gefolgt sein. Dafür spricht auch, dass im August nur die Reisepreise außergewöhnlich stark gestiegen sind. Andere Komponenten der Dienstleistungsinflation, wie die Preise für Freizeit und Kultur, sind enger an das Lohnwachstum gekoppelt und haben sich deutlich langsamer erhöht. Kurzum, alles deutet darauf hin, dass der kurze Anstieg im August wieder ausgeglichen wird. 

„Wir halten eine langsamere Zinssenkung für wahrscheinlicher, was das Pfund in den kommenden Monaten stützen dürfte. Allerdings steigt auch in Großbritannien das Risiko schnellerer Zinssenkungen, insbesondere wenn die Inflation deutlich niedriger ausfällt als erwartet. Wenn wir dies heute sehen, könnte es zu einer starken Korrektur des Pfunds kommen, auch wenn dies nicht unser Basisszenario ist.