Goldpreisprognose: Gold stürzt auf Sieben-Wochen-Tief, kann die 4.100-Dollar-Marke halten?

TradingKey – Spot-Gold (XAUUSD) sackte am Montag um 4 % ab und schloss bei 4.114,93 US-Dollar pro Unze, nachdem mit einem Intraday-Tief von 4.110,80 US-Dollar der niedrigste Stand seit dem 5. August erreicht worden war. Zu Beginn des asiatischen Handels am Dienstag konsolidierte der Goldpreis auf niedrigem Niveau nahe 4.130 US-Dollar, da die Marktstimmung weiterhin zurückhaltend blieb.

Warum fällt der Goldpreis?

Nachdem US-Präsident Trump den Friedensvorschlag des Iran abgelehnt hatte, schwanden die Markterwartungen hinsichtlich einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus und einer Deeskalation des Nahostkonflikts rasch.

Unter normalen Umständen führen erhöhte geopolitische Risiken tendenziell zu Kapitalzuflüssen in Gold, doch diese Marktbewegung folgte einem anderen Transmissionspfad. Der Grund liegt darin, dass die Risiken rund um die Straße von Hormus zunächst die Energiepreise nach oben trieben und anhaltend steigende Ölpreise die Gesamtinflation weiter anheizen könnten. Für Gold könnte dies stattdessen neuen Druck bedeuten, da am Markt Sorgen aufkommen, dass die US-Notenbank Federal Reserve eine straffere Geldpolitik beibehalten muss, um die Inflation zu bekämpfen.

Dies hat zudem einen klaren belastenden Transmissionspfad gebildet: Steigende Ölpreise treiben die Inflationserwartungen nach oben, der Inflationsdruck verstärkt Wetten auf Zinserhöhungen und treibt in der Folge den US-Dollar sowie die US-Anleiherenditen in die Höhe. Obwohl Gold auf lange Sicht als Inflationsschutz dient, wirkt sich der Einfluss steigender Zinsen im kurzfristigen Handel tendenziell wesentlich direkter aus.

Allerdings bleiben in der Lage im Nahen Osten erhebliche Unsicherheitsfaktoren bestehen. Der Iran betont weiterhin eine Beilegung des Konflikts auf diplomatischem Wege, und auch Trump hat das Fenster für Verhandlungen nicht vollständig geschlossen. Sollten die beiden Seiten den Kontakt wiederaufnehmen, könnte die Risikoprämie bei den Ölpreisen zurückweichen und die Sorgen des Marktes hinsichtlich Inflation und Zinserhöhungen dämpfen.

Neben den Ölpreisen haben auch die Gewinne des US-Dollars und der Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen den Rückgang des Goldpreises weiter verstärkt.

Am Montag verharrte der US-Dollar-Index nahe einem Zweimonatshoch. Da Gold international in US-Dollar gehandelt wird, bedeutet ein stärkere Dollar höhere Anschaffungskosten für Anleger außerhalb des US-Dollar-Raums, was gewöhnlich auf die Goldnachfrage drückt.

Unterdessen kletterten die Renditen von US-Staatsanleihen weiter: Die Rendite 10-jähriger US-Anleihen stieg nahezu auf den höchsten Stand seit 2007, und auch die Rendite 2-jähriger Papiere zog spürbar an. Dies veranlasste den Markt, seine Erwartungen an weitere geldpolitische Straffungen der Fed in der Zukunft nochmals nach oben anzupassen.

Für den Goldmarkt bedeuten steigende Renditen, dass das Kapital beim Halten von Gold höheren Opportunitätskosten ausgesetzt ist. Gold wirft selbst keine Zinsen ab. Wenn also verzinsliche Anlageklassen wie US-Staatsanleihen höhere Renditen bieten, überdenkt ein Teil des Kapitals natürlicherweise den Allokationswert von Gold.

Technische Analyse des Goldpreises

Quelle: TradingView

Dem Tageschart zufolge hat sich der Gold-Spotpreis nach dem Unterschreiten der Aufwärtstrendlinie deutlich abgeschwächt und wurde zuletzt bei rund 4.132 US-Dollar gehandelt. Er hat sowohl den 20-Tage-Durchschnitt von 4.324,72 US-Dollar als auch den 60-Tage-Durchschnitt von 4.275,92 US-Dollar unterschritten, was darauf hindeutet, dass kurzfristig weiterhin die Bären das Geschehen bestimmen. Allerdings hat der 20-Tage-Durchschnitt den 60-Tage-Durchschnitt noch nicht nach unten gekreuzt, sodass der mittelfristige Trend noch nicht vollständig auf Baisse gedreht hat.

Derzeit liegt die wichtigste Unterstützung zwischen 4.100 und 4.104 US-Dollar, wobei 4.104,22 US-Dollar dem 78,6-%-Fibonacci-Retracement-Niveau entsprechen. Der Goldpreis erholte sich leicht, nachdem er ein Intraday-Tief von 4.113 US-Dollar erreicht hatte, was darauf hindeutet, dass nahe 4.100 US-Dollar Kaufinteresse aufkommt.

Der RSI ist auf 36,07 gefallen und liegt damit unter seiner Signallinie bei 44,64, was widerspiegelt, dass das Abwärtsmomentum stark bleibt. Da sich der RSI jedoch allmählich der überverkauften Zone von 30 nähert, steigt auch das Risiko, Short-Positionen hinterherzulaufen.

Sollte sich der Goldpreis über 4.100 US-Dollar halten und die Marke von 4.200 bis 4.231 US-Dollar zurückerobern, könnte es kurzfristig zu einer technischen Gegenbewegung kommen, wobei beim 60-Tage-Durchschnitt von 4.276 US-Dollar sowie im Bereich von 4.320 bis 4.325 US-Dollar weitere Widerstände liegen.

Fällt der Tagesschlusskurs hingegen nachdrücklich unter 4.100 US-Dollar, könnte sich diese Korrekturwelle weiter in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 4.000 US-Dollar ausweiten, wobei sich der Fokus anschließend auf das bisherige Tief von 3.942 US-Dollar richten würde.