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    CDMO概念股是什么? 2023重点关注这8个有潜力的CDMO概念股

    9 分钟
    更新于 2023-8-29 02:53
    Mitrade 分析师

    进入2023年,CDMO概念股再掀热潮,股王保瑞(6472)年内涨超118%,远远跑赢大盘。那什么是CDMO概念股?除了保瑞外,还有哪些CDMO概念股值得投资?今天,我们就带大家盘点国内和国外有潜力的CDMO概念股,一起看看吧!

    什么是CDMO概念股?

    CDMO,全称Contract Development and Manufacturing Organization,意思是委托开发暨制造服务。简单理解,就是为药企提供外包服务,包括药品研发及优化、配方开发及试生产服务等。而业务涉及CDMO的上市公司股票,就是CDMO概念股。


    CDMO 行业的上游为精细化工行业,精细化工企业负责提供基础化学原料,经过分类加工可形成专用医药原料。 CDMO 企业对原料进行质量验证,并将专业医药原料加工至起始物料、制剂等提供给下游医药企业。 CDMO 行业的下游为制药企业、生物科技公司、学术性的研发机构等。


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    【图源:Mitrade】


    CDMO概念股有什么投资优势?

    自从进入21世纪,创新药研发火热,提供研发生产服务的CDMO行业市场快速发展,各类并购活动兴起,CDMO公司不断扩兖业务范围。


    而疫情的出现,更让人们重视创新药的研发,CDMO行业也加速发展。据沙利文数据显示,2017年至2021年,全球CDMO市场规模从394亿美元增长至632亿美元,复合年增长率为12.5%。预计2025年将达到1243亿美元,2030年将达到2310亿美元,复合增长率最高可达18.5%。


    【图源:沙利文CDMO研究报告】


    如此光明的前景,让CDMO 正成为全球生技制药积极抢攻的产业,台湾也不例外。去年行政院副院长沈荣津在BTC(生技产业策略咨议委员会议)的闭幕会中宣布,政府将带头投资CDMO公司,CDMO有望继电子业后成为国家经济发展的新护国神山。


    众所周知,台湾在代工行业有相当丰富的经验,台积电就是一个典型例子。台湾专业知识与专业人才兼备,在政策支持下,CDMO企业发展之路会更为顺畅。


    此外,医药的属性也决定了CDMO企业其有较高的行业壁垒。一旦接下订单,转移的可能性较小,公司的获利较其他企业相对稳定。


    因此在未来数年里,投资CDMO概念股都是一个不错的选择。



    国外有潜力的CDMO概念股推荐(附CDMO龙头公司表)

    根据生策会数据显示,全球Top10制药CDMO公司中,龙沙(Lonza)以年营收58亿美元排名全球第一大厂,其次为药明康德(含生物)、康泰伦特(Catalent)和赛默飞(ThermoFisher)。


    2022全球 Top 10 制药CDMO公司
    Rank公司国家成立年份CDMO营收 (2021)员工人数
    1Lonza瑞士189757.86亿美元17,000+
    2药明康
    德(含WuXi Biologics)
    中国200051.5亿美元44,776
    3Catalent美国200739.98亿美元18,000
    4ThermoFisher
    (收购Patheon & PPD)
    美国1956(未揭露CDMO营收)
    收购前Patheon年营收已达16亿美元
    130,000
    5Recipharm瑞典199513.03亿美元8,800
    6Samsung Biologics南韩201112.1亿美元4,200
    7Siegfreid瑞士187311.4亿美元3,637
    8Delpharm法国198810.36亿美元6,000
    9Boehringer Ingelheim德国18859.17亿美元52,391
    10Aenova Group德国19498.57亿美元4,300

    【来源:各公司财报与公开咨询。生策会、生策中心汇整)】


    这几家龙头公司在美国或者香港上市,以下我们将逐一为大家介紹。


    1.龙沙(Lonza)


    龙沙(Lonza)成立于1897年,是全球最早投入CDMO市场的企业之一。


    2022年龙沙收入65.23亿美元,同比增长15%。总收入的40%来自大药厂,前10大客户贡献51%收入。公司新增CDMO客户115家,累计服务客户达790多家。


    图源: Lonza2022年报


    1999年,Lonza在瑞士证券交易所上市,此后在美国粉单市场挂牌交易,代码为LZAGY。


    【图源:TradingView】


    自从上市后,龙沙股价总体一路上涨。虽然2022年受加息潮以及需求减弱影响,股价大幅下跌。但进入2023年,股价开始反弹,年内至今已涨超14%。


    展望后市,随着其龙头地位不断巩固,龙沙股价有望进一步上涨。


    2.药明康德/药明生物


    药明康德成立于2000年,从化合物发现业务起家,通过业务延伸、外延并购等方式,将业务延伸至CRO、CDMO等领域。 2018年,药明康德在中国上交所和香港联交所上市,股票代码分别为603259.SH和2359.HK。


    药明生物成立于2011年,2015年从药明康德拆分独立,2017年在港交所上市,股票代码为2269.HK。


    2022年药明系CDMO合并收入为56.43亿美元,同比增长94.7%。其中药明康德CDMO收入约为229.45亿元,药明生物CDMO收入约为150.08亿元。


    【图源:药明生物官网


    目前药明系与Lonza的CDMO业务收入相差不到10亿美元,近两年内药明系有望追上Lonza。


    【图源:TradingView】


    股价表现方面,两只股票走势高度相似,自2018年上市,药明康德与药明生物股价一路上涨,直至2021年7月到达顶峰后,开始下跌,下跌原因主要由于中国集采政策以及美国制裁消息影响。


    进入2023年,药明康德/药明生物股价开始企稳,随着营收增长,未来其股价有望进一步反弹。


    3.康泰伦特(Catalent)


    康泰伦特(Catalent)是一家有着90年歴史的老牌CDMO企业,它在全球五大洲拥有超过40家工厂设施,雇佣近1.35万名员工,是名副其实的全球CGT CDMO龙头企业,也是首个FDA批准基因治疗商业化的CDMO企业。


    2022财年,康泰伦特收入为48.3亿美元,较上一年增长21%。


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    【图源:Catalent 2022年报


    2014 年,Catalent 在纽约证券交易所上市,代码为CTLT。


    【图源:TradingView】


    在2021年9月之前,Catalent 股价一路上涨,而后受到业绩亏损等原因,股价大幅下跌。进入2023年,股价有企稳反弹态势,投资者可留意。


    4.赛默飞(ThermoFisher)


    赛默飞世尔科技(ThermoFisher),简称赛默飞,是由美国两大家族企业飞世尔科技公司(Fisher Scientific)和热电公司(Thermo Electron)于2006年合并而成。


    2022年,赛默飞收入为449.2亿美元,同比增长15%,CDMO业务收入约为52.36亿美元。

    【图源:赛默飞2022年报


    赛默飞在纽交所上市,代码为TMO。自从上市以来,其股价一路飙升,近十年涨了5倍以上。虽然自2022年后,股价开启震荡走势,但我们相信,随着业绩进一步上涨,赛默飞有望再创新高。

    【图源:TradingView】



    台湾有潜力的CDMO概念股推荐

    台湾CDMO公司业务刚在起步阶段,因此增长潜力也比国外老牌公司大得多。以下是我们精选的四只CDMO概念股:


    股票

    代码

    2023年至今涨跌幅

    近1年涨跌幅

    保瑞

    6472

    118%

    267%

    永昕

    4726

    6%

    -1%

    汉达

    6620

    31%

    187.5%

    台康生技

    6589

    -22%

    1%

    【截至日期2023/8/15】


    CDMO概念股投资方式

    投资CDMO概念股的方式有很多,有股票、ETF/基金、差价合约等,以下我们为大家一一介绍。


    1. 股票


    通过购买股票,我们不仅可以得到股价上涨的利润,还可享受公司的分红派息。如果想投资国外的CDMO概念股,可通过国内券商复委托或者国外券商开户,输入代码下单即可。


    2. ETF/基金


    除了直接买个股外,投资包含CDMO概念股的ETF或者基金也是一个选择。例如CRISPR与基因编辑技术ETF(代码:XDNA),赛默飞占其成分股比例为11%。


    3.差价合约(CFD)


    我们也可以通过差价合约(CFD)来投资个股。相比起传统券商,用CFD买股票做多/做空无限制,并且不用交易手续费,杠杆极大。


    举个例子,通过传统券商买入1手药明生物最少需要2707美金,而CFD在10倍杠杆下,买入1股药明生物只需不到1美金,资金利用率提升,更适合小额投资和闲置资金的短期投资。


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    【图源:Mitrade


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    CDMO概念股前景预测

    医药研发投入和医药市场规模是CDMO 行业发展的基础。根据沙利文数据显示,全球医药市场的研发投入迅速增长,复合年增长率为 7.9% ,预计 2025 年将达到 3068 亿美元,2030 年将达到 4177 亿美元。


    而在人口老龄化加剧以及医疗健康意识的增强等因素的共同作用下,未来全球医药市场规模仍将会保持稳定增长趋势,预计2025 年将达到17188 亿美元,2030年将达到21148 亿美元,年复合增长率高达5.2% 。

    【图源:沙利文CDMO研究报告】


    在基本面向好的前提下,CDMO公司未来三年内将迎来快速发展,相关概念股受益于业绩提升股价也会上涨。


    但需要注意,随着行业产能的不断扩充,竞争会越来越激烈,不排除会发生价格战压低公司利润(这也是所有代工行业的必经之路)。因此,未来拥有规模优势的龙头企业将更具竞争力,强者恒强。


    投资者在选择CDMO概念股时,最好挑选龙头企业,这样才能降低风险。



    总结

    CDMO概念股是为药企提供外包服务的上市公司股票,随着新药需求的不断增加以及药企想压低成本,CDMO行业迅速扩张,相关概念股也层出不穷。国外CDMO概念股有Lonza、Catalent等,国内CDMO概念股有保瑞等。


    未来随着人口老龄化加剧,医药市场规模将稳定增长,CDMO概念股也有望从中受益,建议投资者可适当布局。


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