换电赛道双雄并立：蔚来领跑网络，宁德时代重仓基建

TradingKey - 目前，作为中国换电模式的先行者，蔚来（NIO.US）已在全国建成超3000座换电站，用户累计换电次数突破3000万次，其“车电分离”与“电池租赁”模式深刻重塑了高端电动车的使用体验，牢牢占据乘用车换电市场的主导地位。

然而，换电生态的未来正迎来一位更具产业野心的巨头——宁德时代（CATL）。这家全球动力电池龙头正从“技术供应商”转向“基础设施运营商”。CATL宣布，2024年将在中国新建1000座乘用车换电站，目标到2028年建成约1万座，日服务百万辆汽车。同时，公司正加速布局电动重卡换电网络，已与中石化、CAR集团及CMB金融租赁合作，推动换电重卡在关键货运路线的规模化应用。

与蔚来自建自营、深度绑定品牌的封闭体系不同，宁德时代推行“巧克力换电块”标准化方案，主打“可拆、可换、可升级”，旨在打造一个向所有车企开放的“公共换电网络”。其战略核心是通过标准化降低车企研发成本，提升换电网络的通用性与普及效率，从而构建一个类似加油站的公共能源补给体系。

这一“双轨并行”格局正加速成形。咨询机构Rystad Energy分析师Duo Fu指出，换电能有效利用电价“峰谷差”，经济性优于对电网冲击巨大的超充，而快充与换电能够有效形成互补。蔚来凭借先发优势和用户生态，在高端乘用车市场构筑了坚固壁垒；而宁德时代凭借资本实力、电池技术与产业链整合能力，正从基础设施层面推动换电的规模化。

汇丰分析师Yuqian Ding认为，CATL的入局将使换电从“车企服务”升级为“能源基础设施”，其角色正如同“新的加油站所有者”。尽管Xpeng等车企因技术路线与成本考量转向超充，但换电在重卡、出租车、网约车等高频运营场景的全周期成本优势已获验证。美国智库IEEFA分析师Christopher Doleman指出，换电正成为替代柴油重卡的关键路径。

随着中国中央与地方政府加大补贴与规划力度，换电正从“小众方案”走向规模化落地，这将成为中国电动车转型的坚实步伐。