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    投资组合是什么? 2023新手如何构建投资组合?

    8 分钟
    更新于 2023-8-30 02:48
    Mitrade 分析师

    很多人对理财、投资有所了解,但对投资组合这个词相对陌生,即便有的人有所了解,但也不一定实际操作过。投资组合究竟是什么,有什么用?新手有必要建立投资组合吗?读完这篇文章,你就能搞明白。


    ▶ 在详细展开讲解之前,如果你没有时间看完全文,可以快速浏览本文知识点:


    • 投资组合是指投资者按照一定的比例集合持有不同种类的金融资产,如股票、基金及债券等;

    • 影响投资组合的因素包括风险偏好、个人年龄及市场环境;

    • 常见投资组合根据风险偏好划分为:


    风险爱好型(股票 50%、基金 30%、债券 15%、银行存款 5%)

    风险中立型(股票 35%、基金 35%、债券 25%、银行存款 5%)

    风险厌恶型(股票 20%、基金 40%、债券 35%、银行存款 5%)

    投资组合是什么?

    投资组合(Investment Portfolio)是指一个投资者按照一定的比例集合持有不同种类的金融资产,这些金融资产可以是股票、基金、债券以及银行存款等,最终实现投资收益最大化和风险最小化的投资目标。

     

    为什么要建立投资组合?因为投资组合可以保证我们的财务健康。在这里我们举个日常饮食搭配的例子就很好理解了。

     

    我们大多数人会有意识地吃丰富多样化的水果、蔬菜和肉类,因为这样可以吸收多元的微量元素,避免营养不良,保证身体健康。同样的道理,放在投资中,选择投资组合,保持投资资产的多样化,相对比单一资产,更能平衡风险和收益,保证财务健康。怎么理解财务健康?很简单,一个人暴瘦暴胖是不健康的,那么投资收益暴跌暴涨也是不健康的,健康的财务状况,就好比我们健身增加体重,应该是稳定增长的。

     

    实现财富稳定增长的投资组合一般需要具备平衡风险和收益的特点,因此一个投资组合既要有高收益高风险的资产,如股票、不动产(Real Estate)及差价合约(CFD)等,也要有低风险低收益的基金、债券、银行存款等资产。不过,投资组合具体的资产配比需要根据我们的年龄、风险偏好以及不同资产的特点来进行分配。


    影响投资组合的因素有哪些?

    上面提到,投资组合的配置需要考虑风险偏好。因为,不同人对于风险所表现的态度和行为(即风险偏好)会导致他们对风险性资产的需求比例大为不同;这些人对风险性资产需求由高到低,分别是风险爱好型、风险中立型和风险厌恶型,因此,体现在投资组合中的资产配置也有所差异。

     

    除此之外,年龄也是一个十分关键的因素。一般情况下,年龄越大,越适合选择风险较小的投资组合。这点也十分好理解。一个人三十岁的时候,工作机会多,虽然初始投资资金不多,但对未来还是充满希望,这时候选择风险及收益较高的投资组合可以快速帮助他实现财富增长,就算一下子亏了30 %,因为还年轻,还能继续工作赚钱积累投资资金,所以风险承受能力就较高。但相反,如果对于一个65岁已经退休的人来说,未来能赚到钱的机会也小了,这时候风险承担能力就会小一些,更适合选择稳健、风险较小投资组合。

     

    以上两个是影响投资组合的主要外部因素,但其内部因素——不同资产特点及其所处的市场环境,我们也不能忽视

     

    以基金为例,相对比股票,基金的波动性会小很多,但是,不同的基金之间,如货币基金与指数基金的差别还是比较大。一般情况下,货币基金流动性较高、风险以及回报较小;而指数基金比起货币基金则风险和收益更高,但它的流动性并不如货币基金高。此外,就算是同一类资产,所处的市场不同,这些资产的表现也有较大的差异。

     

    同样是股指基金,新兴市场的股指基金就会比成熟市场的风险和收益更高。这是因为,新兴市场更容易受到地缘政治、经济和货币政策等不稳定因素影响,市场主要的上市公司也比较集中在资源、能源及原材料等行业,十分容易受到国际市场影响,从而使得整个股市更具有波动性和风险; 相反,成熟市场中的公司则会更多元化。

     

    在这里,我们来看代表两类市场的股指基金,对比二者的绩效就能验证上面所说的论点。如图所示,从新兴市场ETF(EEM.US)与代表成熟市场的欧元区ETF(EZU.US)在2017年至2020年的涨跌幅表现可以看出,EEM的涨幅(47.6%)远高于EZU的涨幅(27.4%)。



    【图片来源:MacroMicro 2017-2020年新兴市场与欧元区ETF的涨跌幅】

     

    相反,当遇到市场经济形势不好时,新兴市场ETF比欧元区ETF的风险就更高,跌幅更深。如下图,2020年至2022年,EEM的跌幅(15.5%)远超EZU的跌幅(5.8%)。


    【图片来源:MacroMicro 2020-2022年新兴市场与欧元区ETF的涨跌幅】



    常见的投资组合有哪些?

    前面,我们了解了不同因素对投资组合的影响,而这所有的影响因素最终都回归到风险与收益之高低的问题。所以,在配置投资组合时,我们通常根据投资者个人的风险偏好来配置,以下是常见的三种投资组合类型:

     

    风险偏好投资组合配比
    风险爱好型股票 50%、基金 30%、债券 15%、银行存款 5%
    风险中立型股票 35%、基金 35%、债券 25%、银行存款 5%
    风险厌恶型股票 20%、基金 40%、债券 35%、银行存款 5%

    【资料来源:Mitrade】


    如果是风险承受能力更强的投资者,还可以从上述配置的资金中抽出100-200美元(能承受的最大亏损)来配置差价合约。


    当然,还可以根据风险偏好对同一种资产进行投资组合配置,以基金投资组合的配置较为常见,其比例如下表:


    风险偏好投资组合配比
    风险爱好型股票基金60%、债券基金30%、大宗商品基金10%
    风险中立型股票基金40%、债券基金40%、大宗商品基金20%
    风险厌恶型股票基金20%、债券基金60%、大宗商品基金20%

    【资料来源:Mitrade】


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    新手如何选择合适的投资组合?

    新手要配置自己的投资组合,首先要有自己的投资规划,这个规划中要了解自身风险承受能力、制定投资目标和了解不同资产的特点。

     

    了解自己的风险承受能力,具体操作办法是在网上找到风险偏好的测试题,通过一系列回答测出自己属于哪一种类型的投资者,是风险爱好型、风险中立型还是风险厌恶型。这样一来,我们就可以进入下一步制定投资目标。

     

    制定投资目标,这个目标一般包括现有财富的增长、保值、充裕现金流这三种类型

     

    1. 财富增长:

    是指设定一个具体的增长数值目标,具体到多少年内,打算实现财富增长多少。适合较为年轻的投资者以及比较爱冒险的投资者,正所谓富贵险中求。

     

    2. 财富保值:

    是指设定保本低收益低风险的目标。适合对目前财富总值满意的人士或退休的人士,希望持有财富能够跑赢通胀就行,属于风险厌恶型。

     

    3. 充裕现金流:

    是指设定充裕现金流的投资目标,一般采取活期储蓄为主,方便投资者随时需要用到现金的情况。适合对财富增加要求不高,保本低风险,但需要用到随时用到现金流的投资者,例如创业人士。

     

    了解不同类别资产的特点。这里是指在配置资产组合前,要对自己挑选出的几类资产有一定的了解,例如股票、基金、债券和银行定存等理财产品的风险和收益率有清晰的认知。

     

    准备好以上的步骤之后,就可以开始配置自己的投资组合了,在这里,我们举一个具体的例子,来配置我们的投资组合。


    ▶▶ 举例:

     

    假如小A是一个28岁的上班族,男士,手里有100万元(“新台币元”,下同),要做投资组合。现在,我们一步步来做投资规划:

     

    第一,了解自己的风险偏好,由于比较年轻,渴望拥有更多的财富,且风险偏好上属于风险爱好型。

    第二,投资目标,渴望拥有更多的财富,因此小A的投资目标是财富增长,具体点,比如5年手里的100万元要增长100%,达到200万元。

    第三,选择合适的几类资产,年轻人都喜欢炒股买基金,所以,小A就选择了股票、ETF和银行存款这三种。这个投资规划,根据上一节常见的投资组合方法用表格总结出来:


    小A的投资规划投资目标具体方案
    5年增长100%50%股票+30%基金+10%银行定期存款
    详细计划5年资产达到200万元

    股票投资50万元

    基金投资30万元

    5年银行存款10万元

    备用资金10万元

    【资料来源:Mitrade】


    在上面表中,小A拿出了10万元当作备用资金,在这里也要提醒大家,在制定投资目标配置投资组合时,务必要留出一笔备用资金来应对生活中的不时之需。此外,配置好投资组合以后,还需要根据市场的变化和自身的需求对组合中的资产做一个定期的评估和调整。



    投资组合需要注意什么?

    投资组合不一定能实现资产增值,还可能产生亏损。虽然这种分散投资在一定程度上降低了亏损风险,但实际上还是会受到市场波动影响的风险,也就是说,当市场转向熊市、经济危机或者黑天鹅事件来临时会对投资组合造成损失。当然,这些风险可以用一些方法来对冲。除了市场风险之外,我们的投资组合还可能遇到行业风险、通膨风险、利率风险等等。

     

    实践中,还有一类风险可能来自自身的行为及心态。也就是说,配置好投资组合还不够,因为在定期的评估和调整中,能否理智做出对的决策,在遇到突发消息的冲击时,能否理性分析及找到合适的应对措施,从而让自己的投资组合更稳健都至关重要。而这些行为除了取决于自身的知识储备外,还需要有一定的情绪管理能力。


    Q&A 问答

    1. 小额可以配置投资组合吗,多少钱适合做投资规划?

     

    当然可以,但要看一些资产的投资门槛,股票,基金,债券以及银行定存的最低门槛都不同,所以只要能满足资产的最低投资门槛,就可以配置投资组合。基金、债券的投资门槛就比较低,在台湾,部分基金最低只要3000元即可购买,当然资金门槛更低的差价合约(CFD)也十分适合放在小额投资组合里配置资产。


    2. 配置了投资组合以后就可以实现财富增长吗?

     

    不一定,配置好投资组合只是为了平衡风险和收益,实现财富增加需要结合市场环境和所选资产的表现,这些不仅需要定期观察和调整,在初期筛选资产类别时就需要对该资产的投资前景有一定的认识。

     

    3. 配置投资组合需要具备哪些知识?

     

    主要是对所选资产类别的有基本的了解,比如对该资产的投资前景、买卖时机等财务基础知识做到心中有数以及具备一定的分析能力。

     

    4. 不知道怎么配置资产比例,可以参考别人的投资组合吗?

     

    不知如何配置,可以参考与自己投资目标相似的投资组合之资产配置比例,也可以咨询相关的理财顾问对自己的财务进行规划。

     

    5. 配置投资组合以后是不是就不用再管它了?

     

    并不是,配置完投资组合之后,还需要对投资组合定期评估和调整,因为投资组合中的部分资产有可能受到宏观市场环境变化的影响,从而可能导致原本表现优秀的资产前景突然不被看好,这种情况下就需要进行调整,因此,配置好投资组合后需要定期评估。


    总结

    本文中,我们详细介绍了什么是投资组合及配置投资组合的方法,并且以案例分析的方式讲解了新手如何配置投资组合,大家可以用这个方法试着对自己财产进行一次规划,多实践上面的方法,逐渐深化自己对投资组合及资产管理的基本认知,这样才能为自己实现财富自由的梦想添砖加瓦。


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