美股短期回调风险不小，但为何要保持乐观？

横盘震荡多空双杀，用这句老生常谈的话形容昨晚的走势，应该是再恰当不过了。三大股指震荡了一晚上，最后几乎没什么波动，尤其是标普刚好不涨不跌，收盘价实在过于微妙，这就是量化算法交易当道时代的美股，大家习惯了就好。

美国股市近期的动荡让投资者重新体验了波动的感觉，结束了历史上长时间的平静期。根据SentimenTrader的创始人兼首席研究分析师Jason Goepfert的分析，这种波动可能会引发市场情绪的“转变”。标普500指数在截至上周四的连续八个交易日内，每天盘中波动至少达到1%。这种波动的背后原因包括日元套利交易的平仓以及对美国经济走弱的担忧，这些因素在过去两周内震动了全球金融市场。

Goepfert在周一的报告中指出，过去10个交易日内，标普500指数的日内最大波动幅度平均至少达到2%，这是过去十年中最大的一次10天平均日内波动之一。

上图显示了自1957年以来标普500指数的日内最大波动幅度。Goepfert表示：“2%的门槛包含了大多数‘正常’的10天平均日内波动。”而10天的波动幅度超过3%的情况仅出现过几次，而“全面爆发性”的波动仅出现过三次。

昨天开盘之后，指数其实涨的不错，NVDA没有什么明确利好，但一度暴涨5%，带着指数蹭蹭往上涨，另外一大巨头AAPL也涨了1.8%，这种行情非常的无聊，因为基本就是两大巨头表演，剩下公司完全没任何行情。我们在日常交易中，经常可以碰到类似的行情，这是典型的用少数巨头拉高指数的出货行情。上周五，我们提前埋伏了一些NVDA，因为知道只要机构开始拉升指数，那必然就是拉升NVDA，其他巨头的财报都发布了，虽然说不太差，但也没见得有多好，短期缺乏炒作想象空间。唯一没发财报的巨头，那就是NVDA，可以炒作二季度业绩好，所以反弹的时候最猛。

至于AAPL，接下来估计也会持续不断的炒作，昨天之所以暴涨1.8%，主要是因为iPhone 16已经开始量产了，其实这算不上什么好消息，9月的发布会，现在要是还不能量产，那不彻底完犊子了，所以这只是一个日常的产业链消息而已。自巴菲特减持一半的消息公布之后，AAPL现在走出了六连阳，差不多快要把8月5日那天的暴跌给消化掉了，但我觉得这并不什么好事，大家可以去看看AAPL过去的走势，一旦AAPL走出六连阳、七连阳、八连阳这种非常极端的行情，往往都会跟一波比较大的回撤。

AAPL当前走出了头肩顶破位，近期反弹之后，更像是破位之后的反抽，而且短线也走出了上升楔形的诱多形态，昨天又收出了一根高位十字星，警告意味十分明显。这几天指数被AAPL带着往上涨，但过几天也可能会被AAPL给带下来。物理学老师曾告诉过我们，力的作用是相互的。

指数从收盘价上看，没啥太大波动，昨天震荡了一天，但整体其实算是在震荡出货，盘中的波动其实不小。大概在北京时间周一深夜11点20分后，正在交易中的美国三大股指齐刷刷集体跳水，随后缓慢拉起回暖。其中纳指从大约0.8%的涨幅直挺挺转跌，标普500指数、道指也有类似的情况。

从事发时间段来看，可能造成这个时间段美股莫名其妙跳水的原因，可能是中东局势出现了变局。大概在美股跳水时间段前后，一条美国福克斯新闻的报道引发市场关注，称就在西方国家接连向伊朗发出警告之际，有知情人士称，伊朗可能会在24小时内进攻以色列，后续可能会有进一步的变化。

当前美股最重要的经济数据，还是周二公布的7月PPI数据以及周三公布的7月CPI数据。如果PPI和CPI数据高于预期，可能会引发市场对通货膨胀的担忧，导致股票市场下跌和债券市场抛售。反之，如果数据低于预期，则有利于建立、或者强化美联储降息的预期。

美国银行全球研究部表示，本周将公布的美国7月消费者价格指数(CPI)将是股市面临的又一大挑战，市场刚刚从对经济衰退的担忧引发的大幅下跌中走出来，而令人失望的CPI数据可能会导致股市的进一步下跌。美国银行分析师Ohsung Kwon表示：“疲软的CPI数据可能会给股市带来缓解性反弹，但过热的CPI数据将是一个重大的下行事件，可能会使市场重新陷入滞涨担忧。对市场来说，更热的CPI将比更疲软的CPI更令人惊讶。”

面对当前宏观经济和地缘政治的不确定性，一些分析师预计市场波动将持续，建议投资者采取防御性策略，并抓住机会买入仍受重创的股票。The Wealth Alliance LLC的首席执行官兼董事总经理Rob Conzo表示：“在市场下跌的时候，可以考虑调整投资，抓住机会优化资产配置，这是一个明智的选择。”

花旗集团分析师认为，半导体行业在近期大跌后变得有吸引力。费城半导体指数 (.SOX.US)自7月高点以来下跌约20%，主要是受到宏观经济压力、高盈利预期以及汽车市场下行风险的影响。然而，尽管半导体行业最近跌了很多，但分析师们依然看好，认为它有长期增长的潜力，特别是在AI和存储器领域。

分析师在报告中指出：“我们对半导体行业的积极看法未变，因为我们认为推动行业发展的关键因素——人工智能和存储器的强劲需求依然存在。”美光科技 (MU.US)成为花旗的首选推荐。此外， 美国超微公司 (AMD.US)、博通 (AVGO.US)、 亚德诺 (ADI.US)、微芯科技 (MCHP.US)、英伟达 (NVDA.US)和科磊 (KLAC.US)等公司也被花旗给予买入评级。

上周三之后，美股企业回购交易量翻倍大增，高盛预计到本周末有93%的标普500成分股公司处于回购窗口期，回购至少持续到9月6日。曾准确预测了股市本轮回调的高盛技术专家Scott Rubner也称，投资者将在8月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股窗口。之前说过，8月下半月要全力做多，我当时是列举出了五大利好，上面这个是美股下半月要反弹的又一大利好，回购缄默期结束了。现在估计回踩15900应该就会开启反弹，甚至有可能都回踩不到这个位置。这周三两大数据公布之后，其实就应该大力的上仓位了。

从技术形态来看，纳指走出了标准的上升楔形，昨天收了一根十字星，短线是缺乏上涨动能了，这个位置连续拉升6%，但成交量相对萎靡，回调的风险是比较大的，正好这两天CPI和PPI，带着指数再次回踩下200日均线支撑，简直是完美的剧情。

其实对于现在的美股，我觉得倒是不用太过悲观了，上周一的那次闪崩暴跌，已经消化了不少利空，未来两个交易日的数据，或许还会引发波动，但整体大方向应该不会有太大变化，8月下半旬应该主要以做多为主。就算你认为熊市已经来了，那也请管好自己的手。美股很少有那种连续瀑布下跌，即使开始走弱，别人也是震荡下跌，这样机构才可以出货。

纳指从高位这一波回踩接近15%，我觉得力度已经足够了，毕竟再往下，那美股要进入技术性熊市了。从目前的局面来看，NVDA的泡沫不破，美股进入熊市的概率还是比较低的。