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投资慧眼Insights - AI服务器面临价格战，摩根大通、花旗下调了超微电脑目标价。
8月6日，由于财报不及预期，超微电脑（SMCI）股价盘中一度跌超20%，截至收盘跌18.29%，报46.79美元。
尽管如此，2025年初至今，超微电脑股价仍累计上涨51%，涨幅仍远超竞争对手戴尔（DELL）的12%。
【图源：TradingView；2025年超微电脑和戴尔股价走势】
财报为何暴雷？
数据显示，超微电脑季度营收57.6亿美元，同比增长7.5%。每股收益0.41美元，同比下降24%。双双不及预期。
此外，公司将2026财年营收预期从400亿美元下调至330亿美元，降幅高达17.5%。
CEO梁见后表示，老旧库存处理困难，客户等待最新英伟达芯片产品，影响了当前产品需求。此外，公司面临激烈价格竞争，使得利润率大幅下降。
分析师怎么看？
瑞穗证券分析师Vijay Rakesh表示，由于竞争加剧，对超微电脑增长持谨慎态度。其预计公司2026财年营业收入为310亿美元。
Rakesh指出，超微电脑可以从英伟达（NVDA）的Blackwell产品推广中进一步受益，但其他服务器制造商如戴尔科技（DELL）和慧与科技（HPE）也在争夺市场份额。
瑞穗证券维持超微电脑的“持有”评级，将目标价从47美元上调至50美元。
摩根大通分析师Samik Chatterjee也维持对超微电脑的“持有”评级，不过将目标价从46美元下调至45美元。
Samik Chatterjee担心其销售和盈利趋势："整个行业的竞争压力给公司在平衡收入和利润方面带来了困难，导致毛利率也表现不佳。"
花旗集团同样下调了目标价，其将超微电脑的目标价从52美元调整为48美元。
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