美股决堤才开始？小摩：财报季只作安抚剂，坚定看空16%！

多重逆风因素压顶，近期美股调整令人担忧，投资人指望科技财报周提振市场信心。但摩根大通表示，回档只是开始，企业财报仅能暂时稳住市场，美股困境仍持续。

近日，摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic表示，过去三周美国股市的下滑是抛售的开始，随着宏观经济风险的增加，包括美债利率上升、美元走强和油价上涨等，抛售可能会加剧。

Kolanovic认为，虽然本周美国企业财报可能会暂时稳定市场，但这并不代表股市已经走出困境。该分析师指出，股票估值的自满情绪、通胀持续走高、美联储即将降息的预期减弱、以及利润前景过于乐观等因素将加剧股市下行风险。

上周，标准普尔500指数从上个月底的高位下跌超5%，引发市场对今年美股走势的担忧。 Kolanovic在周一（4月23日）最新报告写道，「调整可能会进一步进行。」一般而言，市场调整被定义为下跌10%及以上。 .

Kolanovic警告称，「市场集中度非常高，仓位很重，这通常是危险讯号，有逆转的风险。」

Kolanovic指出，最近的交易模式和当前的市场叙事与去年夏天相似，当时通胀意外上升、美联储鹰派言论刺激了风险资产下跌，而且现在投资者的仓位更高了。

因此，该策略师建议保持防御性，因为股市环境看起来「有问题」。在他的投资组合模型中，防御性方法包括对冲波动性较大的风险资产并保持大宗商品敞口（不含黄金）。

值得一提的是，Kolanovic及其小摩团队是今年华尔街少数看空的机构之一。尽管今年以来股市整体维持走高，但摩根大通仍预计标普指数年底目标价仅为4200点，这是华尔街大型银行中最低的，较周一最新收盘价低近16%。