台积电法说喜庆但股价崩5%，指引失望，英伟达没有苹果香？

尽管台积电2024年第一季业绩超预期，但产业营收预估被调降，带崩台积电ADR周四跌近5%，周五台股跌至一个月新低。新欢大户辉达AI的需求强劲，这次是旧爱苹果背锅？

周四（4月18日），台积电召开法说会，并公布了今年Q1财报，营收和盈利均有超预期亮点。受益于HPC需求前景，部分抵消智慧型手机传统淡季影响，台积电第一季营收5926.4亿台币，年增16.5%，净利润2254.9亿美元，年增8.9%，这两项关键指标均超市场预期。

同时，台积电Q1营业毛利率录得53.1%，符合52%~54%的预期，净利润为42.0%，同样与预期相符。

但台积电总裁魏哲家表示，整体半导体市场将迈入和缓复苏，包括半导体与晶圆代工都在摆脱急剧库存调整和2023年的低基期，因此下修2024全年全球半导体市场的展望，从原本预估的年增超10%，降至10%，晶圆代工业从20%降至14%~19%。

对此，前巴克莱/花旗分析师、资深半导体产业评论家陆行之指出，下修非记忆体半导体营收和全球晶圆代工营收的原因，应该是手机、工业用和车用半导体不如预期。

陆行之认为，总体上，台积电今年上半年除了手机外，其他需求还好，大部分复苏缓慢，AI晶片还是比较强，但戴尔总经理之前说已经不缺货了。

尽管来自英伟达、高通等客户的需求非常强劲，高性能运算需求填补了部分产能，但最大客户苹果需求疲软的问题仍然引发关注。

在法说会前，有消息称，iPhone 17晶片将不会采用2纳米进程，2025年将推出的A19 Pro晶片可能会继续维持3纳米技术，而台积电则希望扩大2纳米工艺。

有分析指出，台积电本季度3nm有所回落，主要是苹果新机需求不强劲，影响拉货。此外，本季度智慧型手机业务占比重新下滑至4成以下，手机市场需求仍然疲软。

受半导体、晶圆代工和车用汽车三大领域展望下修的影响，台积电周四夜盘期货重挫4.86%，周五台积电直接大跳水，截止撰稿下跌6.72%，交投在750点。

值得一提的是，由于以色列开启对伊朗的攻击，避险情绪急剧升温，全球股市均受到压制，早盘台湾加权指数跌超3%。

展望未来，鉴于台积电对AI前景的积极看法，Wedbush重申对该股「跑赢大盘」评级，并将其目标价从850新台币至900新台币。