【丫丫复盘】超级回购

近期不少港股都加大了派息，或是派发特别息，可能都是为了响应政策。

华润电力中午发布业绩的，宣派20周年特别息每股50仙，全年包装中期和末期共派息1.415元，派息率62%。虽然派息不错，但问题在于减值计提比去年多近18亿元，惊吓了一些投资者。

明源云去年全年经调整亏损1.69亿，相比22年亏损6.3亿大幅收窄，也同样宣派特别息0.1元。公司手持约44亿净现金，分派2亿也不过份，但在房地产拖累下，业务难以说看到拐点，单看派息随时成为价值陷阱。

中联通与预期一样派息55%，低于中电信和中移动，但基于公司指引今年资本开支同比下降12%，市场都预期今年派息率会继续提高。如果提高至60%，目前股息率约8%。

中煤收入同比减少13%，股东应占利润同比增加2%，拟派发末期股息每股0.442元，仍然是按30%比例进行现金分红，多年来也没有改变，与中国神华、兖矿能源这些有着巨大差别。

腾讯盘后出了业绩，比较惊喜是股息增长42%的同时，还计划将股份回购规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1,000亿港元，加上逾300亿股息，相当于5%回报。公司去年自由现金流为1670亿元人民币，意味将拿70%来回报股东，基本上已经是尽全力了。

另外，快手2023Q4经调整净利润爲43.62亿人民币，上一年同期爲亏损4500万人民币，全年经调整净利润爲103亿。保守假设今年150亿盈利，PE仅约13倍，考虑到Q4利润率已经做到11%，说不定有往上调的空间，算是市场一个很好的beta选择。

虽然市场担心腾讯会把快手分出来，但按目前快手市值，腾讯的回报很低，相信也没有动力这么做。