斥巨资收购业内“黑马”！中国生物制药看中了什么？

今年以来，港股市场的创新药概念股表现强势，三生制药（01530.HK）、诺诚健华（09969.HK）、信达生物（01801.HK）、中国生物制药（01177.HK）等多股迎来翻倍上涨。

而在日前，中国生物制药又迎来利好消息——斥资约5亿美元拿下了业内知名“黑马”礼新医药。

受此消息刺激，7月16日，中国生物制药的股价直接高开逾5%，不过此后出现回落，截至发稿时间涨幅收窄至0.63%。

中国生物制药开启收购

中国生物制药及附属公司是中国领先的创新研究和研发驱动型医药集团，业务覆盖医药研发平台、智能化生产和强大销售体系全产业链。产品包括多种生物药和化学药，在肿瘤、肝病、呼吸系统、外科/镇痛四大治疗领域处于优势地位。

7月15日盘后，中国生物制药在公告中称，透过全资附属公司正大制药投资以不超过9.51亿美元收购礼新医药95.09%股权。扣除礼新医药集团于交割日的估计现金及银行存款约4.5亿美元，实际净付款额约为5.01亿美元。

而截至7月15日，中国生物制药持有礼新医药4.91%股权，这部分股权是于礼新医药C轮融资时取得。因此，在此次收购完成后，礼新医药将成为中国生物制药的间接全资附属公司。

关于收购的理由，中国生物制药在公告中称，礼新医药是一家聚焦肿瘤免疫及肿瘤微环境领域的、全球顶尖的创新药研发公司，与集团的创新与国际化战略深度契合。此次收购事项将进一步强化集团在前沿分子类型和肿瘤免疫领域的研发技术能力，加速集团全面创新的发展。另外，收购事项将加速集团的国际化进程，增强集团在全球医药行业的声誉和形象，促进未来潜在国际化交易的达成。另外，礼新医药的优质资产也将极大的丰富集团的创新管线，同时亦可强化集团的研发人才储备。

值得一提的是，中国生物制药和礼新医药关系深厚。此前不仅参与了礼新医药的C轮融资，同时双方之间也早有合作。

例如，此前中国生物制药就和礼新医药就其产品LM-108及未来潜在的多个创新双特异性抗体或抗体偶联药物（ADC）在中国大陆地区达成战略合作。今年6月底，中国生物制药与礼新医药联合开发的CCR8单克隆抗体LM-108新适应症被CDE纳入突破性治疗品种，用于联合特瑞普利单抗治疗既往接受一线标准治疗失败的CCR8阳性晚期胃/胃食管结合部（G/GEJ）腺癌。

总的来看，中国生物制药和礼新医药也算是“知根知底”，这笔收购比较有想象空间。

礼新医药有何来头？

资料显示，号称业内“黑马”的礼新医药聚焦于肿瘤免疫及肿瘤微环境领域内尚未满足的治疗需求，并基于其自主研发的GPCR及多次跨膜蛋白抗体发现平台，致力于具有“全球首创”及“同类最佳”发展潜力的生物创新药研发。

具体而言，礼新医药拥有全球领先的抗体发现和ADC技术平台，包括肿瘤微环境特异性抗体开发平台 （LMTME™）、针对难成药靶点的抗体开发平台（LM-Abs™），新一代抗体偶联药物平台（LM-ADC™）、以及免疫细胞衔接器平台（LM-TCE™）。

产品管线方面，礼新医药有2个项目处在注册临床阶段，6个项目处在临床I/II期，以及超过10个项目处在临床前研究阶段，均为具有全球同类首创或同类最优潜力的创新药物。

值得注意的是，近年创新药领域频繁出现BD交易，礼新医药亦是这股潮流的一部分。公告显示，礼新医药有两项重大授权交易：2023年，其LM-305（抗GPRC5D ADC）以总额6亿美元授权阿斯利康（AZN.US）；2024年，其LM-299 （PD-1/VEGF双抗）以总额超30亿美元授权默沙东（MRK.US）。

业绩方面，2023年、2024年及2025年上半年，礼新医药的收入分别为1.78亿元（人民币，下同）、21.6万元、42.18亿元，除税后净溢利分别为-2.31亿元、-4.70亿元、16.85亿元。

另外，公告显示，截至今年6月末，礼新医药的资产总值为20.94亿元，资产净值为1.62亿元。

结语

事实上，此前在融资“寒冬”等因素的影响下，出现了不少创新药企“卖身”事件，其中一些创新药企被跨国大厂收购，让不少投资者感到可惜，例如阿斯利康在2023年宣布收购亘喜生物；2024年，诺华宣布收购信瑞诺医药，美国上市公司Nuvation Bio在宣布收购葆元医药；丹麦生物技术公司健玛保（Genmab）宣布收购公司普方生物。

此次中国生物制药能斥资收购礼新医药属于是国内创新药企之间的并购，其后续发展值得关注。