“TACO”交易即将结束？特朗普这回恐当关税老顽固

TradingKey - 美国总统特朗普在关税政策上的反复调整催生了“TACO”（特朗普总是胆怯）交易，华尔街相信资本市场的极端波动能够扭转特朗普的政策立场。然而，在特朗普强烈抨击这种逻辑后，分析师开始担心这会令特朗普的立场更加强硬。

“TACO”（Trump Always Chickens Out）最先由金融时报作家提出，随后在华尔街流传开来。该词是指每当特朗普发出关税威胁引发美债等市场暴跌时，特朗普就会向市场投降并降级激进的政策，市场随之反弹。

中美日内瓦协议谈妥之后，美股大幅反弹，标普500指数涨幅在5月录得1990年以来的5月最佳，也创下2023年11月以来的月度最佳。

散户投资人似乎更喜欢“TACO”交易，就像给他们提供实际上比较明晰的抄底指南。但在关税政策的法律风险上升、政府财政问题更加突出等背景下，这种交易模式可能难以维持。

上周三（5月28日），当被记者问到市场上流传的“TACO”交易时，特朗普愤怒地表示，这是一个恶毒的问题。特朗普强调，其关税立场的转变是一种谈判策略。

Kayne Anderson Rudnick分析师担心，特朗普对“TACO”交易的强烈抨击可能会令特朗普在作出关税政策时表现得更具韧性、更加坚决，从而带来更多不确定性。

雅虎报道称，不确定性是双向的。政策快速转变意味着，尽管投资人继续咬紧新闻头条，但如果特朗普决定坚持其关税政策等立场，市场下行风险将会变得更加明显。

标普经济学家称，这就像是坐过山车，这不利于长期规划和企业投资。