Q1利润增长近乎翻倍!贝壳股价为何不涨反跌?

来源 财华社

5月15日美股盘前,贝壳(BEKE.US)(02423.HK)公布了2025年第一季度的财报,表现超市场预期。

财报显示,今年一季度,贝壳实现总交易额8437亿元(人民币,下同),同比增长34%;总收入为233亿元,同比增加42.4%。

这主要得益于存量房与新房业务的强劲表现,以及非房产交易服务(家装、租赁等)的快速扩张。

具体来看,贝壳存量房业务交易额5803亿元,同比增长28.1%,净收入为69亿元,同比增长20.0%;新房业务交易额达2322亿元,同比增长53.0%,净收入达81亿元,同比增长64.2%。

非房产交易服务方面,一季度净收入同比增长46.2%,占总净收入的比例达35.9%。

其中,房屋租赁服务一季度净收入达51亿元,同比增长93.8%,主要由于省心租模式下的租赁房源数目增加。此外,家装家居的净收入29亿元,同比增长22.3%;新兴业务及其他收入则同比下滑50%,至3.5亿元。

在利润端,贝壳也显著改善。今年一季度,公司净利润为8.55亿元,同比增加97.9%,接近翻倍;经调整净利润为13.93亿元,同比基本持平。

不过,毛利率却由上年同期的25.2%降至20.7%。贝壳解释称,一方面是由于贡献利润率较高存量房业务收入贡献占比下降;另一方面,是固定薪酬成本占存量房业务的净收入的比例提高,致使存量房业务的贡献利润率下降。

事实上,今年以来,在一系列“稳楼市”政策的密集出台下,不管是新房市场还是二手房市场都出现一些积极变化,贝壳的业绩也受到市场行情带动。

对于这份成绩单,贝壳董事会主席兼首席执行官彭永东先生表示,在稳定的市场表现和公司的增长策略持续显效的基础上,第一季度业务延续了高速增长。展望未来,彭永东对“一体三翼”战略下的公司长期发展充满信心,并将坚定地在AI应用上持续投入。

然而,尽管贝壳交出不错的业绩,但投资者却用脚投票。美东时间5月15日,贝壳美股收跌5.29%,报19.16美元/股;H股在5月16日也表现低迷,截至发稿前,小幅下滑1.79%。

这一反应,可能与贝壳第二季度指引趋于保守有关。

贝壳预计2025年第二季度营收为260亿元,比瑞银预期的290亿元人民币低10%,调整后经营利润率为6.5%,即17亿元的调整后经营利润。然而,管理层提到,由于贸易关税导致房地产市场的不确定性,这是保守的指引。

贝壳指出2025年4月,贝壳二手房交易额同比增长10-15%;5月到目前为止增长百分之十几;由于2024年的高基数,预计6月同比将下降。考虑到贸易关税的不确定影响,预计2025年第二季度的二手房交易额同比增长保守、持平,新房交易额同比增长10%。此外,贝壳预计2025年第二季度家装/租赁收入分别同比增长百分之十几/70%。

免责声明:仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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