早餐｜标普 500 抹平年内跌幅，英伟达、特斯拉再涨 5%，COIN 暴涨 24%

市场综述

美国 CPI 降温，芯片股力撑标普 500 抹平年内跌幅；纳指涨超 1%，科技七巨头仅微软收跌。特朗普政府撤销拜登任内 AI 芯片限制规定，芯片指数涨超 3%。英伟达连续两日收涨超 5%。突然宣布 CEO 卸任的联合健康暴跌近 18%，领跌道指。将被纳入标普的 Coinbase 涨 24%。

中概指数回落，财报后京东涨超 3%。德股三日连创历史新高。

美国 CPI 公布后，美债收益率短线下行、但此后收益率反弹。美元指数加速跌离四周高位。离岸人民币盘中涨破 7.18，创五个月新高，后一度回落。

原油四连涨，美油涨近 3%，收创三周新高。期金一度涨超 1%。

宏观信息

美国 4 月通胀降温

美国 4 月 CPI 同比 2.3%，为自 2021 年 2 月以来最低水平。核心 CPI 同比增长 2.8%，为自 2021 年春季通胀爆发以来的最低速度。住房成本依旧是通胀关键，机票、二手车、食品价格出现下降。尽管如此，关税的影响仍未完全显现，企业可能在消化库存。

“新美联储通讯社”：4 月 CPI 没反映关税冲击，此后几个月将显现通胀压力。Timiraos 称，经济学家认为，关税将结束近期的通胀低迷状态，未来几个月推高价格；关税政策 “过山车”，4 月通胀数据几乎没有给美联储任何理由不再观望；如果 4 月没有广泛的关税，这种数据可能足以促使美联储恢复降息，而未来几个月成本可能上升，也许会使美联储继续按兵不动。

特朗普：美股还会继续涨

特朗普：市场还会涨得高的多，没有通胀，美联储必须降息。周二，标普 500 指数收复年内失地之际，特朗普表示，市场上涨太美妙了，还会涨得高的多。同日，特朗普援引当日稍早出炉的弱于预期的通胀报告，再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。

公司信息

COIN 暴涨 24%，获得纳入标普 500 指数

这是时代的标志，"美国投行 Mizuho 的高级支付分析师 Dan Dolev 表示，"这意味着加密货币股票被纳入主流。"

在被纳入标普 500 指数的消息公布前，Coinbase 宣布计划以 29 亿美元收购全球最大的比特币和以太坊期权交易所 Deribit，是加密货币行业历史上最重要的收购之一。

"你看到所有这些与加密货币相关的证券交易委员会案件正在被迅速撤销。因此，这是一个非常有利的环境，"Mizuho 的 Dolev 提到，"似乎没有紧迫感去进行过度监管，因为现在的政府似乎非常友好。”

Coinbase 加入标普 500 指数紧随比特币突破 10 万美元大关之后，这表明加密资产正在日益成为美国金融体系的一部分。大型机构已获得监管批准创建现货比特币交易所交易基金，进一步推动了加密货币的主流化进程。

随着加密货币继续融入传统金融，市场参与者将密切关注这对整个行业的长期影响，特别是在比特币价格创历史新高和特朗普政府对加密货币持友好态度的背景下。

特朗普家族投资的比特币挖矿公司 GRYP 上市两日，股价最高回落 56%

周一，一家与特朗普家族关联、专注比特币业务的企业，将通过与 Gryphon Digital Mining 公司 (GRYP.US) 合并实现上市。Hut 8 Corp.(HUT.US) 周一发布声明称，旗下控股的美国比特币公司 (American Bitcoin Corp.) 将与 Gryphon 进行全股票合并交易。该公司部分股权由埃里克·特朗普 (Eric Trump) 和小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 持有。

周一，GRYP 一度大涨 400%，收盘涨 170% 以上，隔夜跌近 10%，累计较最高点跌 56%。

英伟达大涨 5%，美国考虑允许阿联酋购买超过一百万个英伟达先进芯片

据知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过 100 万颗英伟达先进芯片的协议，这一数量远远超出了拜登时代人工智能芯片法规的限制。知情人士表示，该协议仍在谈判中，可能会发生变化。从现在到 2027 年，阿联酋每年可以进口 50 万颗市场上最先进的芯片。其中五分之一将留给阿布扎比人工智能公司 G42，其余的将留给在阿联酋建设数据中心的美国公司。

此外，当地时间 5 月 13 日，美国商务部宣布，美国将撤销前总统拜登出台的 AI 扩散规定，该规定对寻求 AI 芯片的国家实施三级出口管制，原定于 5 月 15 日生效。知情人士称，特朗普政府正在起草自己的方案，可能转而与各国磋商单独协议。

京东 Q1 业绩超预期，新业务收入增 18.1% 但亏损翻番

电话会：京东外卖日单量将破 2000 万，中国外卖市场 “完全容得下多个平台”，现阶段更关注用户体验。

京东一季度净营收 3010.8 亿元人民币，超出预估的 2894.4 亿元，调整后 EBITDA 137 亿元，同比增长 27%。核心的零售业务盈利能力增强，经营利润率从去年同期的 4.1% 提升到了 4.9%。包括外卖业务在内的新业务收入增长 18.1%，但同时亏损也有所扩大。

京东外卖业务发展迅猛，日单量接近 2000 万。京东首席执行官许冉在电话会上强调，中国外卖市场规模庞大，“完全容得下多个平台”，而市场上仍有大量未被满足的需求。她还表示，外卖战略深植于京东生态系统，短期投入后将寻求长期协同效应，现阶段更关注用户体验。

明晟公司 MSCI 新增 30 只股票到 MSCI ACWI 指数 并从中剔除 61 只股票

明晟公司公布了 5 月份指数审议结果。MSCI 全球股票指数新纳入 30 只股票，剔除 61 只股票。其中 MSCI 中国指数新纳入芯原股份、百利天恒、惠泰医疗、光线传媒、海思科等 6 只股票；剔除海信家电、一汽解放、上海医药、金诚信等 17 只股票。此次调整将于 5 月 30 日收盘后生效。由于 MSCI 中国指数被嵌套进 MSCI 新兴市场指数，因此股票进入 MSCI 中国指数，便意味着进入了 MSCI 全球标准指数系列，从而获得被动资金跟踪。

分析师观点

贸易乐观情绪升温，高盛下调美国衰退预期，上调标普 500 目标价。高盛预计美国经济前景改善，将经济衰退概率从 45% 下调至 35%，并大幅上调了标普 500 指数的盈利预测和回报前景，预计标普 500 指数 12 个月回报率为 11%，目标位 6500 点，并且尤其看好定价能力强和 AI 股票。

美银月度机构调研：“做多黄金” 仍是最拥挤的交易，美元配置降至 2006 年以来最低。美银的调查显示，投资者对美元的配置降至十九年新低，57% 的投资者认为美元被高估。与此同时，“做多黄金” 已连续第二个月成为市场最拥挤交易，黄金被认为是十七年来估值最高的资产。Michael Hartnett 表示，在上个月的反弹中大多错过机会后，投资者将可能被迫追涨。