绩后股价大涨逾17%！讯飞医疗值得高看？

3月27日，有着“医疗模型第一股”之称的讯飞医疗科技（02506.HK）股价走势强劲。截至收盘，该股放量大涨17.28%，报136.4港元/股。

消息面，3月26日，讯飞医疗科技公布了2024年业绩报告。整体来看，其营收实现大幅增长，盈利能力也有所修复。

资料显示，讯飞医疗科技是科大讯飞的子公司，成立于2016年5月，是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商，其提供的产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，以及治疗效果评估到诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。

截至2024年12月31日，讯飞医疗科技向超过7万家基层医疗机构提供产品及服务，涵盖30多个省份的670多个区县以及500多家等级医院。其四大核心业务覆盖了G（基层医疗服务、区域管理平台解决方案）、B（医院服务）、C（患者服务）三端。

2024年是医疗大模型应用落地的重要一年，技术的突破和市场需求推动了中国医疗人工智能市场的增长。随着行业景气度提升，讯飞医疗科的营收规模也正持续扩大。

财报显示，2024年，讯飞医疗科技实现营收7.34亿元（单位人民币，下同），同比增长32.0%。

这得益于母公司科大讯飞坚实技术基础，讯飞医疗科技通过将AI大模型与医疗行业深度结合，在医疗多个细分领域的收入都得到较快增长。

具体来看，在G端，2024年，公司基层医疗服务收入小幅下滑1.1%，至2.37亿元，占比32.3%；区域管理平台解决方案则同比增长31.8%至1.54亿元，占比为20.9%。

2024年，讯飞医疗科技在B、C两端的表现更是亮眼。其中，医院服务业务收入达1.32亿元，同比飙涨103.4%，占比提升至18%，较上年同期增加6.3个百分点，已成为公司增长新引擎。

在C端，患者服务业务也涨势强劲，期内收入同比增长56.6%至2.11亿元，所占比重提升了4.6个百分点至28.8%。

盈利能力方面，2024年，讯飞医疗科技毛利润4.04亿元，同比增长28.4%；归母净利润依旧亏损1.33亿元，但较上年同期亏损已收窄8.5%。

其实，“AI医疗”整个行业都还不具备盈利的能力，企业亏损是行业的普遍现象。业界人士表示，目前医疗AI行业仍处于起步阶段，行业参与者在早期阶段的亏损十分常见，大手笔的研发投入、训练AI大模型等是导致亏损的重要原因。

展望未来，随着人工智能技术的不断进步，AI在赋能医药医疗、推动行业升级方面发挥着越来越重要的作用，其前景被广泛看好。讯飞医疗科技作为国内AI医疗领军者，也成为重要的关注标的。

中信证券指出，AI医疗行业处在跑马圈地阶段。短中期来看，建议核心关注能够获取医院诊疗数据实现AI模型能力提升的厂商。如，近期，讯飞医疗、润达医疗与高等级医院联合发布专病AI模型，该行认为有望在稀缺数据获取上取得进展。

招商证券也在日前研报指出，讯飞医疗科技基于G端尤其基层医疗机构的扎实客户基础，背靠星火大模型医学相关6维度任务超越GPT-4 Turbo的技术壁垒，为国内AI医疗领军实践者。该公司公司B端智慧医院及诊疗助理产品标杆项目正在华西医院等落地，有望进一步拓展更多医院客户，C端业务则基于G、B端引领，个人诊后服务在部分省份快速渗透，带来公司收入空间及持续性提升。