4年上涨700%，中国海洋石油为何能领涨“三桶油”？

2024年1月29日，港股中国海洋石油及A股中国海油（600938.HK）股价盘中再创历史新高，如果以2020年股价低点算起，中国海洋石油股价在4年之内涨幅已经超过700%，股价涨幅不仅远高于大盘指数，更是显著高于中国石油股份和中国石油化工股份。中国海洋石油为何能领涨“三桶油”？

4年内最大涨幅超过700%

自2020年股市阶段低点以来，“三桶油”的股价表现十分出色，不仅股价的绝对涨幅可观，而且股价相对股指的表现也非常出色。

数据显示，2020年1月1日至2024年1月29日，港股中国石油化工股份、中国石油股份和中国海洋石油的股价区间最大涨幅分别超过2倍、5倍和7倍。

作为对比，A股沪深300指数和港股恒生指数自2020年1月1日以来分别下跌约19%和42%（区间最大回撤更是达到约44%和48%）。

如上表所示，在以上区间内，中国石油化工股份（00386.HK）股价由低点1.643港元/股反弹至高点5.096港元/股，区间最大涨幅为210.16%；中国石油股份（00857.HK）股价由低点0.949港元/股反弹至高点6.020港元/股，区间最大涨幅为534.35%；中国海洋石油（00883.HK）股价由低点1.820港元/股反弹至高点15.080港元/股，区间最大涨幅为728.57%。

从以上统计可以看出，中国海洋石油股价自2020年以来的涨幅不仅大幅高于市场指数，更是大幅好于同行业可比公司。在短短4年内的上涨幅度达到700%，也让众多专业投资者羡慕不已。

高分红获得机构资金追捧

自2020年以来，中国海洋石油股价大幅上涨且能够领跑“三桶油”，背后是基本面优秀、分红率高和估值提升等因素的驱动。

经营表现方面，中国海洋石油2022实现了历史性突破——公司2022年油气净产量增至623.8百万桶油当量，刷新该公司净产量纪录。在量价齐升的有利背景下，公司2022年经营业绩创历史新高，实现总收入人民币4222亿元，同比增长71.6%；净利润达人民币1417亿元，同比增长101.5%。

此外，2022年，中国海洋石油深化降本提质增效，全年桶油主要成本30.39美元，有效抵御大宗商品价格上涨的压力，继续巩固成本竞争优势。

当然，如果仅从业绩增长这个因素来看，无法完全解释为何中国海洋石油股价涨幅能够大幅超越中国石油股份，因为后者的业绩表现毫不逊色。

中国海洋石油在市场中能够获得阿尔法，背后的关键因素或许是分红更高。自上市以来，中国海洋石油延续高分红传统，以2023年中期股息每股0.59港元（含税）计算，股利支付率高达40%。如果以2023年6月30日收盘价为基准，公司H股动态股息率达12.07%。

截至1月29日收盘，中国海洋石油的股息率在“三桶油”中遥遥领先。

在全市场追逐高分红的背景下，中国海洋石油自然获得了各路资金的关注，特别是备受市场话语权较高的公募基金的追捧。

最新数据显示，公募基金2023年四季度重仓的港股公司中，中国海洋石油的持仓总市值仅次于港股“股王”腾讯控股，持仓市值达到150.91亿元。更为重要的是，诸多顶流基金经理也将中国海洋石油作为其重仓股持有，例如，中国海洋石油是易方达基金“一哥”张坤的第6大重仓股。

连续23年发布年度经营展望

众所周知，“中字头”企业向来惜字如金、守口如瓶，而中国海洋石油则是其中较为积极的代表，连续23年发布年度经营展望就是最直接的体现。

近期，中国海洋石油在香港公布2024年经营策略和发展计划，并显著调增年度产量目标——2024年公司净产量目标为700—720百万桶油当量，较去年公布的2024年净产量目标调增10—20百万桶油当量，且较2023年油气产量目标提升7.69%—9.09%；2025年和2026年，公司净产量预计将分别达到780—800百万桶油当量和810—830百万桶油当量，年均增幅约为55百万桶油当量。

中国海洋石油表示，2024年公司预计将有多个重要新项目投产，包括中国的绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目、渤中19-2油田开发项目、深海一号二期天然气开发项目、惠州26-6油田开发项目和神府深层煤层气勘探开发示范项目以及海外的巴西Mero3项目。

此外，中国海洋石油提出，2022年至2024年，公司全年股息支付率将不低于40%，股息绝对值预计不低于0.70港元/股（含税）。