“旺仔牛奶”扛大旗，净利大增18.4%，中国旺旺重回增长轨道？

6月25日，受业绩提振，中国旺旺（00151.HK）午后股价直线拉涨，截至收盘，股价大涨5.5%，报4.41港元/股，最新总市值为520.91亿港元。

据中国旺旺发布的截至2024年3月31日止年度业绩显示，期内实现收入235.86亿元（人民币，下同），同比增加2.9%；归母净利润39.9亿元，同比增加18.4%。

毛利率方面，中国旺旺整体毛利率同比增加2.7个百分点达46.6%，这主要受部分大宗原材料及包装材料价格回落，及生产用工策略优化。

据悉，中国旺旺主要从事制造及分销食品和饮料，主要有四大业务，包括牛奶、常温酸奶、乳酸饮料等乳品及饮料类，糖果、冰品、小馒头和果冻等休闲食品，糖衣烧米饼、咸酥米饼及油炸小食等米果产品，以及酒类等其他产品。

分品类看，贡献近半营收的乳品及饮料是中国旺旺业绩回暖的大功臣。报告期内，乳品及饮料板块收入同比增长7.4%至119.56亿元；毛利率从上年44.8提升至48.5%。

进一步细分，大热单品“旺仔牛奶”的营收录得高位数增长助力该分部业绩大增。此外，通过结合开学季、毕业季等丰富的社交场景推出特色终端陈列，以及对餐饮渠道、早餐店、特通渠道的加油站等网点的每年扩张，罐装牛奶销量也实现双位数增长。

再来看中国旺旺的第二大业务——米果类，期内收入同比增长2.3%至59.77亿元，毛利率也提升至46%，上年同期为42.6%。

休闲食品则表现不佳，受冰品收益表现疲弱，但好在高毛利的糖果类产品增长喜人，抵消冰品收入放缓的影响。全年收入同比下滑5.5%至55.02亿元，毛利率小幅增加0.6个百分点至44%。

分渠道看，2023财年，中国旺旺在自动售货机、OEM渠道（原始设备制造商）、内容电商等新兴渠道的拓展方面均取得了显著成效，保持了高位数增长。

展望后市，中国旺旺表示，未来将利用产品种类多元化的特点及产能优势，持续探索新兴渠道业务发展模式，并积极开拓海外市场。拓展消费场景，提升终端网点覆盖，更充分地满足消费者需求。