日元在扩张性财政计划和加息不确定性中企稳
- 日本首相高市计划在不新增债券发行的情况下通过减税筹资，以安抚金融市场。
- 日本央行考虑加息，因通胀超过目标，但时机仍不明朗。
- 随着中东地缘政治冲突升级，避险性的美元需求可能对日元构成压力。
美元/日元周二亚洲时段交投于 157.90 附近，此前一日录得小幅上涨后变动不大。近期日本财政政策出现新进展后，该货币对已稳定在狭窄的交易区间内。
尽管围绕日元疲软和政府债务的担忧持续存在，日本首相高市早苗仍在推进扩张性经济措施。高市在最近的议会讲话中承诺下调食品消费税，同时向金融市场保证，政府打算在不发行额外债券的情况下筹集所需资金。
与此同时，市场对日本央行的货币政策路径仍存不确定性。该央行 9 月会议意见摘要凸显出越来越多的担忧，即通胀可能会超过 2% 的目标，这使得今年再次加息的可能性仍然摆在桌面上。然而，随着 10 月和 12 月的政策会议临近，央行对未来任何利率调整的确切时机几乎没有提供明确指引。
展望未来，由于地缘政治紧张局势升级带来的避险资产需求增加，美元（USD）可能对日元走强。新华社报道称，也门胡塞武装声称对针对沙特阿拉伯军事基地、一个石油设施和主要机场的协同无人机和导弹袭击负责。胡塞武装发言人叶海亚-萨雷亚表示，对利雅得哈立德国王国际机场的成功打击扰乱了当地空中交通，为全球金融市场注入了新的波动性。
汇丰指出，利润驱动因素是美国通胀顽固的背后动力
汇丰的策略师认为，美国通胀虽然普遍被归因于“油价和计算成本飙升，以及关税的持续影响”，但如果从总增加值平减指数的角度来看，情况则有所不同。该指标衡量的是“由利润、工资和非劳动力相关成本所产生的通胀”，这表明，最新一轮总体通胀加速“似乎主要是由更强劲的利润增长推动的”，而非单纯由投入成本压力所致。
美元常见问题（FAQ）
美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”
“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”
在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”
量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。
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