【百强透视】光通信板块全线冲高！海光芯正（01191.HK）大涨逾13%

11月11日，港股光通信板块全线冲高，聚焦AI硅光互连的海光芯正（01191.HK）涨势强劲，截至发稿，涨幅为13.11%，报81.95港元/股，盘中交投明显活跃。

板块内多只个股同步上行：剑桥科技（06166.HK）涨18.55%，中际旭创（03308.HK）涨11.2%，长飞光纤光缆（06869.HK）涨7.75%，行情呈现明显的板块级联动而非个股独立走势。

消息面上，据报道，三位知情人士透露，微软正向美国政府施压，要求放弃禁止从中国进口新型号光收发器的计划；微软9月曾与白宫科技政策办公室及国家安全委员会官员会面，指出此类禁令可能带来供应链挑战。

光收发器是AI数据中心内部数据传输的关键部件，可让数据以光速通过光纤电缆传输。今年8月即有媒体报道称美国拟推出相关禁令，若政策转向，中国光模块供应链面临的不确定性将显著缓和。

市场分析认为，微软此举，折射出海外科技巨头在算力扩张与供应链安全之间的现实矛盾：全球光模块产能高度集中在中国厂商，全面禁令势必推高建设成本、拉长交付周期，这也是企业积极斡旋的核心商业动因。

机构研报进一步强化了板块景气预期。银河证券指出，算力基础设施需求持续释放，2026年前三季度光模块与光器件环节景气度延续，头部厂商高端产品放量、订单能见度部分已覆盖2027年；但行业内部盈利质量分化，部分厂商第三季受交付跨期、汇兑损失及物料紧张影响环比回落，CPO配套产品则进入批量交付。

把目光转回海光芯正，其正是聚焦AI高速互连的光电方案商，今年6月29日以每股114港元登陆港交所主板。这只次新股年内一度深度回调，本轮反弹兼具消息催化与超跌修复属性，最新总市值约74.9亿港元。

海光芯正主营高速光模块与有源光缆产品，近年收入实现爆发式增长：2023-2025年营收依次为1.75亿元（人民币，下同）、8.62亿元、12.21亿元，三年增长近6倍；2026年上半年营收7.98亿元，同比上涨14.37%。但公司目前仍未实现盈利，2026年上半年归母亏损1.18亿元。

从行业格局看，全球数通光模块市场头部效应突出，国内厂商凭借工程落地能力与快速响应优势占据主要市场份额。海光芯正客户高度聚焦AI数据中心，业绩弹性大于综合型厂商，但短板也十分突出：业绩高度绑定单一行业景气度，未来需要依靠客户多元化平滑周期波动。

从供应链维度来看，光芯片、电芯片国产化率，仍是决定行业长期竞争格局的胜负手。海光芯正坚持自研硅光芯片路线，能够降低对外购芯片的依赖，同时缩短产品迭代周期。如果后续出口管制政策最终落地，具备芯片自研能力、同时布局海外产能的企业，受到的冲击会更小，这也是资金对板块个股进行差异化定价的核心逻辑。

后续需要重点跟踪三大变量：第一，美国出口管制政策的官方正式表态；第二，北美云厂商最新资本开支指引；第三，1.6T产品与海外客户认证进展。

另值得一提的是，海光芯正作为港股为数不多的AI硅光互连标的，三年营收近6倍的成长曲线，具备优质中小市值成长股的基本面特质，契合第十三届港股100强评选对企业创新能力与长期成长性的考核标准。但客观来看，公司上市时间较短、市值体量偏小，收入规模与盈利稳定性仍有待验证，能否入围百强榜单，最终还是要看后续业绩兑现能力。

港股100强评选活动自2012年创办以来，始终以多维度评估体系评选香港主板最具投资价值的上市公司，已成为香港资本市场价值标杆。目前，第十三届港股100强评选活动已正式启动，颁奖典礼将于2026年11月26日在香港会展中心举行。百强榜单席位有限，竞争激烈，海光芯正今年能不能入围？排名会在哪个区间？所有悬念，静待第十三届港股100强颁奖典礼现场正式揭晓。还没报名的上市公司代表或投资者，欢迎通过活动官网（www.top100hk.com）或官方合作渠道报名参会，到现场亲眼见证榜单揭晓，还能与数百位上市公司高管、资本领袖、行业专家聚在一起，交流探讨。