【IPO追踪】曦智科技（01879.HK）启动回A，破发困境迎来转机？

财华社11月3日讯，2026年4月28日刚在港交所主板挂牌的曦智科技-P（01879.HK），正筹划回归A股上市。

周一（2日）晚间公告，曦智科技表示，公司拟启动于中国境内发行人民币普通股（A股）相关工作，董事会已审议批准与国泰海通签署辅导协议，委任其为建议A股上市辅导机构，并将根据适用法律法规向相关监管机构提交辅导备案申请。公司同时提示，截至公告日，董事会尚未批准与建议A股上市有关的其他计划，亦尚未向中国境内任何监管机构申请批准建议A股上市。

曦智科技是一家光电混合算力提供商，主营光互连及光计算硬件、解决方案及相关服务。公司H股于2026年4月28日在港交所主板上市，为全球AI硅光芯片第一股，发行价183.20港元，发行13,795,215股H股；据公司2026年中期报告，超额配股权悉数行使后，全球发售所得款项净额合计约27.41亿港元。

截至11月3日9:56，该股报175.90港元，跌0.62%，总市值约165.41亿港元，此前股价一度高见1050港元（前复权），自高点回撤逾80%，较上市发行价跌4.15%，处于破发状态。

对于回A的考量，公司表示，筹划A股上市并非单一因素考量——港股上市后资金储备增加，提振了长足开展研发与商业化的信心；回A的核心考量更在于境内资本平台和产业链的战略与协同价值，当前AI时代超节点算力浪潮方兴未艾，国内正是产业落地、产业链协同与人才集聚的主阵地。

财务面是回A的底气所在。2026年上半年，公司收入7,978万元，较上年同期的2,079万元增长284%；其中光互连业务收入6,070万元（上年同期1,617万元），光计算业务收入1,908万元（上年同期462万元）。据公司中期业绩公告，当期经营亏损约3.51亿元，上年同期约1.72亿元，主因包含股份支付、上市相关一次性开支等扰动；剔除相关影响后，经调整净亏损1.47亿元，上年同期为1.31亿元，小幅度增加。

市场地位方面，据弗若斯特沙利文，2025年按收入计，公司在中国独立Scale-up光互连解决方案市场份额约88.3%，排名第一；2024年和2025年，公司光计算芯片全球累计出货量均居首位。

不过，从商业进程看，公司产品仍处于相对早期阶段，收入体量尚小而研发投入高企——上半年研发开支3.49亿元，较上年同期的1.55亿元增长126%。辅导备案仅是回A的第一站，后续还需经历受理、审核问询及注册等环节，未盈利状态下其A股上市路径的可行性，最终仍取决于商业化兑现与亏损收窄的节奏。

综合来看，上市仅半年余即启动回A，曦智科技意在境内算力生态的资本平台卡位；A+H双平台能否形成估值与产业协同的正循环，仍有待其业绩与股价的双向验证。