【百强透视】Q3利润增速放缓，安井食品（02648.HK）股价承压

10月29日，安井食品（02648.HK）跌幅2.49%，A股安井食品（603345.SH）高开低走，微涨0.08%。

作为国内速冻食品龙头，公司披露2026年三季报，整体营收利润保持双位数增长，但单季增速明显回落，引发市场对终端需求的谨慎预期。

财报数据显示，公司2026年前三季度实现营业收入134.61亿元人民币，同比增长18.38%；归母净利润11.42亿元，同比增长20.27%；扣非归母净利润10.50亿元，同比增长21.07%。

单看第三季度，营收41.95亿元，同比增长11.37%；归母净利润3.20亿元，同比增长16.93%，扣非净利润2.97亿元，同比增长12.52%，增速相比上半年有所走弱。前三季度经营活动现金流净额17.46亿元，同比大增63.20%，回款质量明显改善。

业务层面，公司执行“冻品+预制菜+烘焙”三路并进策略，以“销地产”模式布局全国生产基地。

分品类看，速冻调制食品（火锅料、烤肠等）为基本盘，前三季度收入70.24亿元，同比增长23.97%；速冻菜肴制品收入42.29亿元，同比增长16.06%；速冻面米制品收入16.68亿元，同比下滑3.33%；烘焙食品放量亮眼，营收1.46亿元，同比大增355.32%，成为新的增长看点。渠道端兼顾流通经销商、商超、餐饮大客户与线上电商，餐饮端是核心增量来源。

展望后市，有机构表示乐观：速冻火锅料赛道集中度持续提升，安井渠道壁垒深厚，经销商网络覆盖下沉市场，龙头份额仍有提升空间；此外公司现金流充裕，原材料成本波动可控时，利润弹性有望释放，“销地产”模式持续优化物流成本，抵御区域运费上涨压力。

但也有谨慎的机构指出：速冻食品行业竞争激烈，同行促销常态化，费用投放抬升会挤压毛利率；餐饮端复苏节奏不均衡，若餐饮开店放缓，预制菜、火锅料需求将承压，未来或会扰动公司盈利水平。

值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。安井食品是国内速冻食品A+H第一股，深耕速冻火锅料与预制菜赛道多年，全国化产能布局完善、渠道网络扎实，新业务持续探索，具备冲击第十三届港股100强的基础条件。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。