【百强透视】上半年由盈转亏，创想三维（03388.HK）重挫近7%

8月26日，港股消费级3D打印龙头创想三维（03388.HK）披露2026上半年未经审核中期业绩。

作为5月底登陆港股的新股，公司上市之后首份成绩单呈现“增收不增利”：营收实现双位数增长，但受海外市场促销让利、旧库存清理影响，毛利率下滑，叠加2026年上半年人民币升值，海外收入产生的汇兑损失，多重压力致公司由盈转亏。

财报披露后，8月27日，公司股价收盘报23.16港元，下跌6.99%，市值110.7亿港元，投资者“用脚投票”。

根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入16.26亿元人民币，同比增长12.9%；毛利5.00亿元，同比仅增长0.9%；综合毛利率30.8%，同比下滑3.6个百分点。

期内，公司权益持有人应占期内亏损0.59亿元，去年同期净利润1.08亿元；非IFRS经调整净亏损0.16亿元；董事会不建议派发2026年上半年中期股息。

公司收入主要来源于3D打印机、扫描仪雕刻机、3D打印耗材、配件及其他四大品类。

2026年上半年3D打印机业务依旧是第一大收入来源，录得8.42亿元，相比去年同比基本平稳，上半年公司新品i7系列搭载AI拍照建模打印功能，降低用户使用门槛，海外市场持续放量。

上半年扫描仪及雕刻机业务录得收入3.26亿元，同比增长16.7%，该板块的产品矩阵持续丰富，激光雕刻机全球市占率处于行业前列，AI辅助无标记点扫描技术迭代落地。

上半年3D打印耗材业务录得收入2.77亿元，同比增长48.3%，伴随硬件设备保有量提升实现配套增长，耗材是公司重要利润来源。此外，上半年配件等录得收入1.81亿元，同比增长35.5%。

创想三维表示，上半年，公司执行“三步走增长战略”的经营策略，从消费级3D打印机及耗材，延伸至涵盖3D扫描仪、激光雕刻机、各类配件等全场景生态系统，并依托创想云、AI技术及海外电商平台Nexbie实现生态变现，各业务板块协同效应持续释放。与此同时，上半年，AI技术已深度融入公司产品、平台与服务全链路，成为驱动业务增长的重要引擎。

费用端，上半年研发开支同比大幅增长37.6%，占总收入8.8%，重点投向AI大模型、3D扫描、打印算法、新一代硬件产品开发；公司销售及营销开支同步抬升，主要用于海外平台广告投放、渠道推广，支撑海外市场规模扩张。AI相关研发、海外费用增加，或进一步压缩公司的盈利空间。

整体来看，创想三维增收不增利，业绩正面临一定的考验。

公司是全球消费级3D打印龙头企业，当前消费级3D打印行业处于快速发展阶段，市场前景不错，但海外赛道竞争日趋激烈，同行价格竞争激烈，行业正从单纯硬件销售，向AI赋能、软件云服务的生态模式转型，公司增长高度依赖海外市场，面临海外竞品、渠道营销、汇率波动、存货管理多重挑战。

值得一提的是，作为港股稀缺消费级3D打印科技出海标的，创想三维能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，或许存在一定的不确定性。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。