【IPO追踪】华曦达（00901.HK）利润增近76%，股价大幅震荡回落

8月21日，华曦达（00901.HK）以83港元小幅高开后震荡走高，盘中最高触及88.45港元，涨幅超7%。但此后遭遇显著回落，收盘跌4.38%，股价报78.5港元，市值约164.5亿港元。

值得一提的是，公司股价近期持续走强，累计涨幅显著，今日冲高回落，一部分资金落袋为安，反映出资金的分歧。

根据8月20日港交所发布中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现总收益20.95亿元人民币，同比增长36.3%；毛利4.43亿元人民币，同比增长63.4%，毛利率由17.6%提升至21.1%，同比提升3.5个百分点。

公司拥有人应占期内溢利1.81亿元人民币，去年同期1.03亿元，同比大增75.9%。董事会表示，利润大幅增长，一方面来自收入规模扩张，另一方面受益于产品结构持续优化、供应链管理效率提升；本期董事会不宣派任何中期股息。

华曦达是一家专注于智能视频终端产品研发与销售的科技公司，核心硬件产品包括数字视讯设备（如流媒体终端、智能投影仪）和网络通信设备（如光网络终端、Wi-Fi路由器）。软件方面，华曦达构建了由家庭AI智能体Cedar、流媒体平台XMediaTV、家庭设备管控平台XHome组成的系统平台，致力于打造开放的智慧家庭生态。

受益于近年来全球流媒体普及与AI硬件升级浪潮，业绩进入增长期。

公司股价走强的核心逻辑可从三方面理解。其一，AI硬件赛道的高景气度：AI大模型浪潮下，终端AI算力需求爆发，AI机顶盒作为家庭入口级AI硬件，市场空间快速打开。华曦达作为国内领先的智能视频终端厂商，率先布局AI机顶盒产品，有望享受行业Beta红利。

其二，海外市场的差异化优势：与多数聚焦国内市场的硬件厂商不同，华曦达海外收入占比较高，客户分布于欧洲、东南亚、拉美等多个区域，地缘风险相对分散，且海外客户对价格敏感度较低，海外驱动型公司的业绩确定性或许更强。

值得注意的是，公司当前动态市盈率约45.35倍，在AI硬件赛道中属于中高水平。若下半年维持高增长，则当前估值仍有消化空间。市场愿意为高成长的AI硬件标的支付一定溢价。

不过也有谨慎的观点指出华曦达所面临的风险：一是AI终端需求存在波动，若行业景气度下行，公司业绩增速可能放缓；二是海外市场面临汇率波动、贸易政策变化等风险；三是竞争加剧，国内外厂商纷纷布局AI机顶盒赛道，可能导致价格战与利润率下滑。这些因素或许也是今日公司股价大幅冲高回落的背后因素之一。

第十三届港股100强评选活动候选申报与招商工作已同步启动。华曦达作为AI硬件赛道的港股稀缺标的，在科技/AI硬件评选维度中具有较强辨识度。但公司盈利基数尚小，增长持续性有待验证，行业竞争格局尚未稳定等因素，可能影响其参选概率。后续公司能否获得港股100强研究中心评委会的认可，成功入围第十三届港股100强候选榜单，投资者且拭目以待。