【百强透视】经调整亏损收窄约5成！仙工智能(06106.HK)盈利拐点渐近？

8月17日盘后，仙工智能(06106.HK)交出了上市后的首份中期业绩报告。其营收、毛利率实现向上增长，海外业务迎来指数级扩张，亏损规模同比明显收窄。

值得一提的是，公告披露前，二级市场已经有所反应。8月17日，仙工智能股价大涨7.11%；8月18日股价继续上攻，截至发稿上涨1.11%。作为6月刚刚登陆港交所的次新股，资金虽然认可收入端高景气，但仍在观望公司何时能够实现整体扭亏。

财报数据显示，2026年上半年，仙工智能实现营收2.64亿元（单位：人民币，下同），同比增长67.5%；毛利率由上年同期45.4%升至46.6%；净亏损3789.4万元，同比收窄25.1%；经调整净亏损1097.4万元，同比收窄50.1%。

分地区来看，内地市场收入1.99亿元，同比增长46.3%；海外收入6580.6万元，同比大增197.5%，营收比重由14.0%提升至25%，业务覆盖43个国家及地区，新增海外客户数量同比增长超过150%，全球化布局成效显现。

对于业绩大幅增长，主要来自多重因素共振：首先，受益于智能机器人整机、机器人大脑（控制器）核心产品需求增长、订单规模扩大及客户基础拓展，集团收入保持高速增长。

其次，海外市场实现指数级增长，海外客户与渠道网络持续铺开，成为重要增量来源。

再者，随着收入规模扩大及费用管控措施逐步见效，集团销售及分销开支、行政开支、研发开支占收入的比率均有所下降，规模效应逐步显现，净亏损进一步收窄，经营质量持续改善。

作为一家“机器人大脑”全球市场的龙头企业，仙工智能主打工业移动机器人控制器、调度软件以及AMR整机解决方案。今年上半年，公司出货量超过8000台，同比增长逾80%；同期，公司新取得订单金额逾4.67亿元，同比增长超过60%，为未来业务增长提供有力支持。

市场分析指出，上半年营收高增，亏损收窄，印证这家工业机器人平台型企业商业化正加速落地。展望后市，制造业自动化改造需求持续释放，具身智能产业浪潮之下，机器人控制器作为产业链底层基础设施具备广阔国产替代空间；海外业务高速扩张打开增长天花板，控制器高毛利基本盘稳固，规模效应持续释放，为后续迈向盈亏平衡点打下基础。

但成长路上的风险同样不可忽视。第一，工业移动机器人赛道竞争激烈，国内整机厂商内卷，海外头部品牌持续抢占市场，控制器领域或迎来价格竞争，可能会扰动公司毛利率水平；

第二，公司目前依旧处于亏损阶段，距离整体盈利仍有距离，研发、海外渠道拓展持续消耗资源，扭亏时点存在不确定性；

第三，下游制造业资本开支存在周期性，若工厂自动化资本支出收缩，会直接影响订单获取；

第四，海外业务处于开拓早期，海外地缘、关税、本地化运营都存在不确定性；

第五，作为次新股，二级市场估值波动较大，如果后续增速不及预期，估值存在回调压力。

另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选活动候选申报与招商工作已全面启动。该评选持续挖掘硬科技、机器人高端制造赛道具备硬核实力的港股标的。作为全球及中国少数同时掌握核心技术，并实现大规模收入的具身智能企业之一，仙工智能的商业化兑现能力、控制器国产替代进度、海外业务拓展成果，也将成为本次评选的重要观察指标。