【百强透视】华虹宏力（01347.HK）跌超11%，Q2业绩创新高难挡获利盘兑现

8月13日盘后，中芯国际（00981.HK）、华虹宏力（01347.HK）均披露了2026年二季度的业绩，都取得了不俗成绩。

不过，“代工双雄”8月14日的股价走势却出现显著分化。截至收盘，中芯国际的H股上涨4.81%，A股上涨2.65%，而华虹宏力的H股却大跌了11.55%，A股则大挫8.57%。

从业绩数据本身看，华虹宏力的二季度表现相当亮眼。二季度，销售收入约为7.18亿美元，同比增长26.8%，环比增长8.6%，创历史新高；毛利率16.5%，同比上升5.6个百分点，环比上升3.5个百分点；母公司拥有人应占利润3863.9万美元，同比飙升385.9%，环比增长84.6%。三大核心指标均优于公司此前给出的指引区间，且连续多个季度环比改善。

增长动力来自量价齐升——产能利用率维持高位，各工艺技术平台均实现增长，其中独立式和嵌入式非易失性存储器产品表现尤为突出，AI浪潮对特色工艺芯片的需求传导已在业绩端兑现。

公司同时给出2026年第三季度指引：销售收入约7.7亿至7.8亿美元，毛利率约16%至18%。收入指引中值对应环比增速约8.5%，延续增长态势；毛利率指引中值约17%，较二季度实际16.5%进一步抬升。

指引本身并不差，但市场解读偏审慎——在前期股价已大幅上涨的背景下，投资者对“是否够好”的阈值明显提高。

从年内走势看，华虹宏力H股在2025年劲升超243%，并在2026年（截至8月14日收盘）再涨75.24%，其今年的股价涨幅大幅跑赢恒生指数与恒生科技指数，是今年港股半导体板块中表现最强的标的之一。

回顾上涨路径，今年华虹宏力继续上涨的主要逻辑就是“AI带动存储/特色工艺芯片需求+公司业绩逐季改善”的戴维斯双击。此番二季度业绩虽然确认了基本面改善的趋势，但股价在近一年多的时间内已经大幅飙升，大量获利盘在业绩落地后选择兑现，或是今日大跌的直接原因。

横向对比看，华虹宏力与中芯国际的股价走势形成鲜明对照，说明下跌并非行业系统性利空，而是华虹自身的获利盘压力与估值消化问题。

此外，公司同时披露了高管周卫平因工作原因离任的公告，虽然属于正常人事变动，但在高位敏感时点也可能被市场放大解读。

需要指出的是，自华虹宏力的A、H股创下上市新高后，其股价双双遭遇显著回撤，估值消化正在进行中。后续是否企稳，取决于第三季度业绩能否超出预期、以及行业景气度能否向更广泛的下游扩散。

据悉，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动，华虹宏力具备半导体晶圆制造赛道参评的特色优势，公司是全球特色工艺纯晶圆代工龙头，8英寸+12英寸产能布局完善，AI带动存储芯片需求下业绩持续超预期，毛利率逐季回升、净利润同比大增，契合港股100强对硬科技与国产替代核心资产的评估维度，有望进入到相关榜单候选名单中，但其短板可能会影响其取得较前排名。

短板方面，在股价整体大幅飙升后，估值已较高，短期获利盘压力大；体量相较中芯国际等龙头仍有差距，行业话语权有限；特色工艺赛道虽受益于AI但需求持续性存在不确定性，产品结构偏成熟制程；AH两地估值差异及流动性差异也可能影响定价效率。后续需要持续跟踪第三季度业绩兑现度、毛利率上行斜率、以及AI相关需求向特色工艺传导的持续性，评判企业中长期盈利修复成色。