【百强透视】盈喜却不讨喜！交个朋友（01450.HK）跌超3%

8月5日盘后,交个朋友控股（01450.HK）盈喜公告，预计2026年上半年利润大幅增长。然而，这份亮眼的成绩未能在今日普跌市场环境中获得更多投资者驻足。

8月6日，公司股价走势低迷，截至发稿，跌幅 3.16%，报0.92港元/股。

公告显示，交个朋友控股2026年上半年净利润约8600万至9300万元(单位人民币，下同)，同比增长52.6%至65%。

对于利润大幅提升，交个朋友控股表示，核心源于直播电商业务持续进化，多平台直播间矩阵不断完善，垂类直播运营能力持续增强。尤为重要的是， AI 直播全链路赋能体系落地见效，有效拉高内容产出与整体运营效率，成为利润增长的重要推手。

但在盈利向好的另一面，规模端的压力不容忽视。结合已披露运营数据来看，上半年，交个朋友控股累计GMV（商品交易总额）约 65.3 亿元，同比下滑 6.5%；二季度单季 GMV33.6 亿元，同比下降 11.2%，整体交易规模连续两个季度走弱。这无疑为公司的经营蒙上一层阴影，引发资金短期谨慎观望。

作为国内领先直播电商平台，交个朋友控股与东方甄选（01797.HK）同为港股直播电商赛道代表，两家企业一直备受市场与舆论关注。上半年，其依托AI全链路直播体系降本提效，在行业流量激烈内卷的环境下，依旧实现净利润大幅抬升，精细化转型已经看到实际成效。但整体GMV规模显著收缩，与利润改善形成鲜明反差，市场分歧随之显现。

有观点认为，交个朋友控股已经跑通“规模收缩，盈利提升”的经营模式。其借助AI工具持续优化人效、压缩运营成本，同时多平台布局能够对冲单一平台政策变动风险，食品、美妆、家居等垂类直播间，持续为集团贡献稳定现金流。

不过，制约估值的现实问题依然突出。

其一，直播电商整体大盘红利正逐步消退，公司GMV连续同比下滑，长期规模增长的天花板受到拷问；

其二，各大短视频平台获客成本持续走高，若后续为挽回交易规模而加大营销投入，公司毛利率与净利润存在再度回落的风险。

此外，个股流通盘较小、日均成交低迷，流动性短板亦会放大股价短期波动。

总体而言，交个朋友控股短期业绩盈喜带来情绪催化，但GMV持续走弱的隐忧难以快速消除。这家向AI转型的直播电商企业，能否在交易规模与盈利质量之间找到平衡，尚需三季报及年末财报进一步验证。

另值得一提的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正有序开展，该榜单从盈利实力、成长空间、行业竞争力等多维度筛选港股优质标的，而交个朋友控股GMV连续下滑的经营现状，也为其角逐榜单增添了不确定性。