SG 晨间简报 | Mag 7 损失 8000 亿美元，因油价达到 100 美元以及对 AI 资本支出的担忧碰撞；英特尔盘后股价飙升

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数下跌 1.21%，报 7408.30 点——这是一个月以来最糟糕的一天，纳斯达克指数下跌 2.15%，报 25137.69 点，短暂跌破 25000 点，为自 5 月以来首次，道琼斯指数下跌 506.93 点（-0.97%），报 51711.65 点。两大因素交织：布伦特原油价格首次突破每桶 100 美元，因胡塞武装在红海袭击了两艘沙特油轮，而 Alphabet 决定将其 2026 年的资本支出预测上调至 1950 亿至 2050 亿美元，重新点燃了人们对超大规模 AI 支出可能永远无法产生相应回报的担忧。10 年期国债收益率飙升至 4.67%，为一年半以来的最高水平，因通胀担忧再度升温。七大科技巨头的市值合计损失约 8000 亿美元——这是自 2025 年 4 月关税崩溃以来最糟糕的一天。Alphabet 和特斯拉均报告第二季度负自由现金流。美国制造业 PMI 降至 49.5，首次跌破 50，显示出收缩信号。服务业 PMI 则逆势上扬，达到 56.0，超出预期。

主要动向

特斯拉 (TSLA) -14% — 特斯拉在报告第二季度显著的盈利缺口和负自由现金流后，股价暴跌 14%。运营费用增长速度超过了收入。首席执行官马斯克称 2026 年将是一个 “巨大的资本支出年”，重点放在 Optimus 机器人、机器人出租车和数据中心，而非汽车生产。股价跌至一年以来的最低水平。

Alphabet (GOOGL) -7% — 尽管 Alphabet 发布了强劲的第二季度业绩和超过 5000 亿美元的云订单积压，股价仍下跌超过 7%。罪魁祸首是将资本支出预测上调至 1950 亿至 2050 亿美元，高于之前的 1800 亿至 1900 亿美元。亚马逊股价下跌超过 4%，甲骨文股价创下 52 周新低，因 AI 资本支出反弹蔓延至整个超大规模企业。

芯片股表现不一：美光 +3% / 德州仪器 -3% — SOX 指数仅下跌 0.54%，芯片行业与大型科技股的暴跌形成鲜明对比。美光股价上涨超过 3%，应用材料上涨超过 1%，而德州仪器下跌超过 3%，高通下跌超过 2%。内存股继续因定价能力而上涨，而模拟/传统芯片制造商则逐渐下滑。

盘后，英特尔 (INTC) +10% — 英特尔在盘后交易中上涨超过 10%，因其第二季度财报显示出积极信号。结果表明首席执行官 Lip-Bu Tan 的重组和代工战略正在获得投资者的认可。

新加坡交易所预览

STI 指数接近 5070 点，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。布伦特油价在 100 美元是新加坡的严重阻力——进口成本将激增，通胀预期逆转，MAS 放宽政策的希望消失。8000 亿美元的七大科技巨头市值蒸发将对亚洲科技股开盘造成压力。然而，英特尔盘后 10% 的上涨和内存行业的韧性为半导体股提供了部分抵消。

亚洲盘前市场

布伦特油价在美国交易时段短暂突破 100 美元——到亚洲早晨可能有所回落，但心理影响已造成。10 年期国债收益率为 4.67%，制造业 PMI 低于 50，发出滞胀信号：价格上涨而经济收缩。纳斯达克期货因英特尔的上涨部分抵消了 Alphabet 和特斯拉的损失，现下跌约 0.5%。

今日美国财报和经济日历

今天没有重大与新加坡相关的财报。

下周：微软（7 月 28 日周二），Meta（7 月 29 日周三），亚马逊 + 苹果（7 月 30 日周四）。英伟达将在 8 月 28 日发布财报。

下周聚焦：微软、Meta、亚马逊、苹果 — 在 Alphabet 的资本支出冲击和特斯拉的利润崩溃之后，下周四大科技巨头的财报将具有重大意义。亚马逊的 AWS 收入和资本支出轨迹将确认或否定 AI 支出反弹。Meta 的 AI 代理货币化和成本结构至关重要。如果多个超大规模企业像 Alphabet 一样提高资本支出，市场将定价为完全的资本支出泡沫。如果有任何企业显示 AI 支出转化为利润扩张，抛售将会稳定。

还有一件事

布伦特油价在 100 美元和制造业 PMI 在 49.5 同一天出现，正是滞胀的定义。价格在上涨，而实际经济在收缩。6 月的 CPI 缓解在 3.5% 已经成为历史——7 月将因 100 美元的油价重新加速。美联储加息的辩论，似乎在两周前已定局，现在再次变得扑朔迷离。而七大科技巨头在单日内损失 8000 亿美元，表明 AI 资本支出周期已达到投资者不再愿意以任何代价资助增长的地步。Alphabet 拥有 5000 亿美元的云订单积压，股价仍下跌 7%。市场并不是在说 AI 是虚假的，而是在说回报太遥远，成本现在太高。今晚，亚马逊和 Meta 将有机会阐述他们的观点。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。