【IPO追踪】大金重工（01081.HK）大跌14%深陷破发泥潭，发生了什么？

近期港股次新股大金重工（01081.HK）跌势不止，7月17日再度大幅下挫，截至发稿，公司股价跌14.04%，再创上市以来新低，且陷入严重破发状态，至今已遭腰斩。A股大金重工（002487.SZ）目前大跌7.55%，近期走势亦非常疲软。

股价持续走弱的背后，或是源于上市初期估值透支、基本面暗藏结构性风险、小市值流通盘放大波动等三重因素共振。

港股的大金重工6月5日登陆港交所，发行价直接定在66.4港元，AH折价有限，留给港股二级市场的上涨空间本就有限。上市不到一个月，公司迎来重磅利好，7月3日被正式调入“港股通”标的名单，但随后公司上演利好兑现行情，前期埋伏的短线资金集中离场，叠加资金对高估值的兑现需求，打开下跌通道。

公司股价的深层压力或来自基本面的隐忧。公司是欧洲海风桩基龙头，2025年海外收入占比达74.5%，业绩高度依赖欧洲市场，当地政策、地缘、贸易、基建进度变化均会冲击订单；同时客户集中度极高，2025年前五大客户包揽79.2%营收，若头部客户削减采购，业绩将明显承压。

另一方面，小市值次新股流通盘稀缺，放大短期涨跌弹性，加剧暴跌行情。大金重工上市仅一个多月，绝大多数股份处于限售锁定期，市场实际可交易筹码极少，少量抛盘就能撬动股价大幅跳水。流动性薄弱之下，一旦资金出逃，缺少承接盘缓冲，下跌幅度被持续放大。

长期来看，大金重工纳入港股通有望逐步引入内地增量资金、改善流动性，但股价能否修复，核心仍取决于基本面改善。市场正持续观望欧洲海风订单持续性、业务区域多元化落地进度以及业绩修复情况。

值得注意的是，大金重工作为港股次新热门股，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。