黄金价格预测：通胀降温难挡美联储鹰派压力，金价或将跌至3500美元

TradingKey - 截至7月17日亚市时段，金价（XAUUSD ）维持在4000美元附近上下震荡。不过，需要注意的是，昨日黄金收盘价为3969.41美元，确认跌破4000美元关口，短期内市场情绪可能更偏向于空头。同时，美国最新公布的CPI和PPI数据均显示通胀压力有所缓和，但金价并未延续反弹，反而在美债收益率修复、美联储官员偏鹰表态以及美国消费仍具韧性的影响下承压。

CPI、PPI释放通胀降温信号，但零售销售和美联储表态压制黄金反弹

从基本面来看，本周美国公布的通胀数据为黄金提供了阶段性支撑。美国6月CPI环比下降0.4%，为2020年4月以来首次月度下降；同比涨幅从5月的4.2%降至3.5%，低于市场预期。核心CPI同比也从5月的2.9%降至2.6%，环比持平，说明剔除食品和能源后的价格压力同样有所缓和。对黄金而言，CPI降温通常意味着美联储进一步加息的必要性下降，美债收益率和美元回落，黄金作为无息资产的持有成本降低。

随后公布的PPI数据进一步强化了通胀回落的判断。美国6月PPI环比下降0.3%，为14个月以来最大降幅，主要受到能源和食品价格下跌推动；同比涨幅也从5月的6.0%降至5.5%。CPI和PPI连续低于预期，一度使市场认为美联储7月加息概率明显下降，黄金也曾借此出现短线反弹。

不过，黄金反弹的走势并没有得到持续，关键原因在于市场并未完全相信通胀风险已经解除。6月CPI和PPI的回落很大程度上与能源价格阶段性下跌有关，而近期油价因中东局势和供应担忧重新走高，市场担心能源价格反弹会在未来几个月重新推高通胀。

与此同时，美国最新零售销售数据也削弱了黄金的上行动力。美国6月零售销售环比仅增长0.2%，表面上看消费动能有所放缓，但剔除加油站后，零售销售增长0.7%，控制组销售增长0.5%，显示美国消费者仍具备一定韧性。汽车、线上消费和部分体育娱乐相关支出表现较好，说明经济并未快速转弱。对黄金而言，这意味着市场很难押注美联储很快转向宽松，因为消费韧性会支撑经济增长，也会让政策制定者更有理由维持偏紧政策。

此外，美联储官员最新表态进一步压制黄金。达拉斯联储主席洛根表示，尽管6月CPI显示通胀取得进展，但通胀回到2%目标的路径仍然脆弱，美联储应该考虑提高利率以继续压制价格压力。与此同时，美联储副主席杰斐逊也表示，如果通胀没有在近期进一步改善，他对加息持开放态度。这些表态说明，美联储内部并未因为一组偏软的通胀数据就转向鸽派，年内进一步加息的风险仍未消失。

黄金价格走势分析：金价失守4000美元，短线可能将跌至3900美元

黄金价格日线图，来源：TradingView

从黄金的日线图来看，黄金价格在周四收盘价确认跌破4000美元，说明近期围绕4000美元关口展开的多空博弈中，空头获得胜利，短线市场情绪可能转向下跌。

上方来看，4000美元重新成为多头的争夺点，若今日收盘价站稳于4000美元上方，表明短期内金价走势可能会继续围绕4000美元震荡；再往上的压力位需要注意4070美元，若金价能站稳于此位置上方，黄金可能迎来技术性修复反弹走势，有望向上测试4200美元压力位。

下方来看，随着金价确认跌破4000美元，下方首要支撑位注意6月30日创下的低点3942.50美元，再往下则注意3900美元，若金价失守3900美元，可能将打开更深度的下跌空间，有望向下测试3500美元。