日元：供应、通胀和财政风险 - 荷兰合作银行
来源 Fxstreet
荷兰合作银行（Rabobank）讨论了围绕日本高债务占GDP比率、财政可信度以及日本央行（BoJ）渐进式政策正常化的日元动态。该报告认为，要实现日元（JPY）持续反弹，可能需要更偏鹰派的日本央行以及对财政政策的安抚，同时预计三个月内美元/日元将位于159。
日本央行正常化与财政担忧
"在1990年日本资产泡沫破裂之前，该国的债务GDP比率大致处于所有七国集团（G7）国家的中间水平。在随后的三十年里，GDP停滞不前，加上旨在促进增长的高水平财政支出，使债务GDP比率升至远高于G7平均水平。多年来，日本较高的债务GDP比率一直被外汇市场视为未来政府和纳税人的潜在问题，但并未持续成为外汇市场的关注焦点。"
"日本走出通缩时期，使日本央行（BoJ）得以从非常规货币政策措施中回撤。为应对更高的通胀，政策利率已被上调，但步伐缓慢且谨慎。日本是今年五家加息的G10央行之一，这意味着短期利差很难朝有利于日元的方向移动。"
"展望未来，实际工资回升、企业信心保持韧性，以及对日本经济前景的谨慎乐观，表明日本央行有望在今年再次加息。尽管如此，在美元/日元转跌之前，可能既需要日本央行加息步伐加快，也需要对财政政策作出安抚。"
"我们仍认为，对日本财政状况的安抚，加上偏鹰派的日本央行，是日元价值出现任何反转的必要条件。"
"我们预计三个月内美元/日元回升至159的预测，假设日本央行立场偏鹰派。"
(本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。了解更多。)
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
数据公布后，美元指数跳水，黄金价格飙升，涨破4100美元/盎司。但截至7月15日发稿，金价重回下跌，暂报4029美元/盎司。
尽管中东局势未见缓解，但双方并未采取实质性行动扩大影响范围（如伊朗封锁曼德海峡），WTI原油小幅收涨0.51%，录得连续三日上涨。美元则跌至100.3，刷新近一个月以来新低。与此同时，市场对通胀的担忧连续第二日缓解。周二（7月14日）公布的美国6月CPI全线回落，周三（7月15日）公布的美国6月PPI按年升幅由5月份的6%，意外放缓至5.5%，进一步印证通胀压力降温。
若WTI原油维持于83美元下方、AI供需失衡逐步消退，叠加后续美国就业数据因高通胀而放缓。届时美联储加息预期或将进一步被削弱，而美国实际利率下行料将为无息资产黄金提供上行动力。
美伊局势不明，WTI原油失守80美元；贵金属下挫，白银价格创月内新低；美6月零售销售数据来袭，留意市场波动>>
周四（7月16日）美联储官员释放鹰派信号。美国达拉斯联储银行总裁洛根(Lorie Logan)呼吁美联储调高利率，表示通胀似乎没有可持续地回到央行2%的目标，适度加息将能更好地、平衡美联储在物价稳定和充分就业双重使命下的前景与风险。
