【IPO追踪】“决策大模型第一股”登场，中科闻歌（01956.HK）大涨85.5%

6月26日，港股新股市场迎来“六剑齐发”，有6家公司在联交所挂牌上市，分别是中科闻歌（01956.HK）、圣邦股份（03661.HK）、科拓股份（02272.HK）、芯碁微装（09630.HK）、领益智造（01688.HK），以及MERDEKAGOLD-DRS（06228.HK）。

“通用决策大模型第一股”中科闻歌成为当日港股市场最受资金关注的新股之一，6月26日上市当日股价强势高开，截至发稿涨幅达85.5%，报112.6港元/股，总市值约为194.9亿港元。

本次IPO发行价为每股60.70港元，以每手200股计算，不计手续费，投资者每手账面浮盈约10380港元。

数据显示，中科闻歌香港公开发售部分获得5966.78倍认购，有效申请数目达19.507万份，触发回拨机制。回拨后，香港公开发售项下最终发售股份数目为296.7万股，占全球发售项下发售股份数目的20%。在今年新上市的个股中，近六千倍的认购倍数稳居市场第一梯队，成为近期港股市场的“人气新股”。

公司国际发售部分同样获得机构端认可，获得20.70倍认购，共有147名承配人获配股份。这主要得益于公司清晰的差异化赛道定位与国资技术底色，吸引了多家专业机构参与布局。

本次IPO的基石投资者阵容以国资背景机构与头部资管为主，包括中国东方旗下基金、嘉实国际、前海国际基金、国惠香港、华泰资本及民银国际。上述基石投资者获分配的发售股份数目合计400.06万股，占全球发售股份总数（假设超额配股权未获行使）的26.97%，涉资3100万美元（不含佣金、交易费等费用）。

公司此次全球发售募资所得款项净额约8.27亿港元。资金将按四大方向分配：约60%用于持续投资并提升公司的基础模型及核心研发能力；约20%用于产品服务拓展、品牌建设及跨行业客户覆盖扩展；约10%用于潜在战略投资并购以及海外拓展；约10%用于营运资金及一般企业用途。

中科闻歌于2017年由中国科学院自动化研究所科学家团队创立，是港股18C章规则下的特专科技公司，定位为企业级大模型驱动的决策智能服务商。公司核心产品为自主研发的决策智能操作系统（DIOS），向下整合多模态大模型、知识计算、运筹优化等基础技术，向上面向公共服务、传媒与通信、商企三大领域提供标准化解决方案，为复杂开放场景下的政企客户提供AI辅助决策能力。

根据灼识咨询数据，按2025年收入计算，中科闻歌已成为中国企业级大模型驱动的决策智能服务市场排名第一的供应商，市场份额达10.2%。截至招股书披露，公司已服务超650家政企客户，覆盖政务、金融、能源、媒体等高安全门槛场景。

业绩层面，公司收入和毛利表现亮眼。2023年至2025年，公司营收分别为2.50亿元（单位：人民币，下同）、3.18亿元、4.05亿元，年复合增长率达27.4%；毛利分别为1.10亿元、1.60亿元、2.08亿元，毛利率从44.0%持续攀升至51.2%。