重挫逾15%！SpaceX市值即将跌穿两万亿美元，市传这家太空公司即将与特斯拉合并

TradingKey - 在SpaceX（SPCX）宣布首次发行投资级债券后，与特斯拉即将合并的传闻令公司股价再度下探。

截至发稿，SpaceX跌15.45%，报156.41美元，即将跌破上市当日首挂价格150美元，最新市值报2.05万亿美元。

【来源：Google Finance】

马斯克传记作者沃尔特·艾萨克森（WalterIsaacson）公开表态，认为特斯拉与SpaceX的合并具备高度合理性。

这与预测市场走向一致：Kalshi平台数据显示，2027年5月前双方完成合并的概率已升至57%，在SpaceX上市后持续走高。

特斯拉与SpaceX的合并传闻背后是业务与治理层面的双重现实考量。

两家企业均为AI技术深度赋能的高端制造主体，当前跨主体调度人才、芯片等核心资源不仅存在显著效率损耗，更已触发股东诉讼合规风险——此前特拉华州司法诉讼指控马斯克从特斯拉抽调AI核心资源，定向输送给现已并入SpaceX的xAI。

若合并落地，可直接厘清此类治理灰色地带，消解合规隐患。这一运作路径也契合马斯克一贯的资本运作理念：其个人财富定位更偏向可跨产业主体统筹调配的产业资本，而非以套现离场为目标的个人资产。

交易架构与估值影响成为市场分歧的核心。从体量看，当前SpaceX市值高于特斯拉的1.5万亿美元，更可能作为收购方；但SpaceX仍处亏损、特斯拉持续盈利，为换股估值带来了不确定性。

悲观观点认为合并将对特斯拉股东造成28%的股权稀释，叠加集团化折价后整体市值不及两者简单相加。

乐观观点则认为对等合并将重估特斯拉估值，带来数千亿市值增量，最终形成AI领域的产业控股集团。作为体量更小的一方，特斯拉股价受最终换股比例的影响最大。