日本央行利率决议重点一览：重返1%利率时代，明年四月起暂停缩减购债

TradingKey - 东京时间6月16日，日本央行结束为期两天的货币政策会议，宣布加息25个基点，将政策利率由0.75%上调至1.00%。这是自1995年以来日本利率首次触及1%的水平，也是该行自2025年12月以来的首次加息，符合市场此前普遍预期。

利率决议与购债安排双双落地

政策委员会以7票对1票通过利率决定，审议委员浅田统一郎投下反对票。关于“2027年4月起暂停缩减购债、将每月日本国债购买规模维持在约2万亿日元”的计划，同样以7票赞成、1票反对获得通过，审议委员田村直树主张继续每季度缩减购债2000亿日元，该提议未获采纳。

央行在声明中阐释了加息的主要考量。油价上涨的传导效应正以相对较快的速度扩展，可能引发广泛商品的价格上行。扣除暂时性因素后，消费者物价指数同比增速存在“明显高于2%”的风险，央行据此判断调整货币宽松程度已具备充分依据。

声明同时指出，日本经济延续适度复苏态势，显著放缓的风险较此前有所下降，尽管部分领域仍显现疲软迹象，未来经济增长可能减速，但预计仍将维持温和扩张。

在缩减购债的节奏上，2027年1月至3月前将保持每季度缩减约2000亿日元的现行安排，自4月起暂停缩减，将月度购债规模锚定在约2万亿日元。

央行同时决定中止对该计划的定期中期评估，但承诺若长期利率急剧上行，将通过增加购债或实施固定利率操作等方式灵活应对，并保留在未来会议上修改购债方案的权力。

决议公布后，日元对美元汇率短线小幅走升，日经225指数转涨并历史首次突破70000点关口，国债收益率同步上扬。

【来源：TradingView】

潜在通胀风险牵动加息节奏

在会后由副行长内田真一主持的新闻发布会上，央行进一步阐述了政策考量。内田表示，加息决定与政府的经济政策方向一致，选择当前时点一方面缘于经济下行风险已显著降低，另一方面也考虑到若政策调整持续滞后，未来可能被迫采取更为激进的加息措施。他强调此次加息与购债安排之间不存在内在矛盾，且会议期间未收到加息50个基点的提案。

关于物价走势，内田指出潜在通胀存在向上偏离目标的风险，工资与物价之间的传导机制已趋于稳固，将核心通胀稳定在2%的水平对央行而言具有关键意义。经济和物价的整体运行轨迹与央行的基线预判基本吻合。

在利率路径上，内田明确表示金融环境仍将维持宽松，央行将继续基于经济活动、物价及金融状况的变化逐步推进利率正常化，同时认为中性利率估算过于分散，难以对实际政策操作提供有效指引。

中东局势缓和，行长缺席无碍政策运行

内田评估认为，中东冲突引发重大经济衰退的风险正逐步收敛，央行将在持续评估地缘政治因素对经济和物价双重影响的基础上，审慎考量后续加息的节奏。若国债收益率出现急剧攀升，央行将果断采取灵活的债券操作予以应对。

内田还表示，目前无意调整ETF的购买或减持节奏，每年2万亿日元的国债购买规模足以支撑资产负债表的逐步优化，未来购债步伐可能因市场机构能否顺利承接央行角色而有所变化。

关于汇率问题，内田强调货币政策不以控制汇率为直接目标，但外汇波动对基础通胀的影响已较以往更为显著，每次政策会议均会就此展开充分讨论。

对于行长植田和男因病缺席，内田向外界说明，植田的整体政策思路与前期表态一脉相承，此次住院仅为短期性质，不会对货币政策的正常实施构成干扰。市场分析人士普遍预期，在日元疲软持续推高进口成本的背景下，日本央行年内可能还将实施两次加息。