软银举全国之力押注物理AI，市场忧其需求分散

TradingKey - 据日媒5月28日报道，约30家日本企业正考虑参与软银牵头成立的AI合资公司“日本AI基础模型开发公司”，旨在打造“物理AI” 。

软银、NEC、本田、索尼各持股超10%，首批约10家企业预计于6月完成出资，每家出资额为数千万日元。合资公司目标到2027年开发万亿参数级模型，2030年代初整合温度、重量等现实数据，打造能感知并控制实体世界的“物理AI”。

与输出语言的大模型不同，“物理AI”依赖制造业真实数据。日本在精密加工、自动化产线等领域积累的海量工艺数据成为其独特优势。此外，软银正在夏普堺工厂旧址建设大型AI数据中心，计划部署约10万颗GPU，总投资约1万亿日元，预计2028年全面投运，这将为物理AI大模型训练提供充足的算力支撑。

从“独狼”到“联盟”：软银的自研逻辑

目前，日本在大模型领域远落后于中美，软银此前主要通过投资OpenAI间接参与。如今转向自研，核心原因有两个：第一是为OpenAI的投资“留后路”，据媒体报道，软银持有OpenAI约13%股权，累计投资超600亿美元。但OpenAI估值已超8500亿美元，面临竞争和治理风险。布局物理AI，等于为庞大资本寻找对冲，如果OpenAI增长放缓，软银还有另一条路线。第二是日本政府补贴降低试错成本。日本经产省计划提供最高1万亿日元补贴，恰好为软银的“备选方案”提供了低成本落地的机会。

而一向以“独狼式重注”著称的孙正义，这次却拉上30家日企。原因在于物理AI依赖制造业工艺数据，而这些数据分散在无数工厂中。企业不愿出售核心数据，只愿换股。只有通过股权绑定，各家企业才会开放产线数据。同时，合资结构也是申领政府补贴的必要条件。

市场担忧需求分散

合资消息发布当天，软银股价收跌约2%。市场担忧主要集中在多家企业需求分散（本田要自动驾驶，索尼要机器人），一个基础模型难以兼顾；日本制造业数据虽丰富但标准不一，整合难度极大。

表面上，软银在数据中心投资1万亿日元，规模惊人，但若物理AI最终成为日本制造业的工业标准，软银将获得数十倍回报。这是一笔“下行有限、上行可观”的押注，而非孤注一掷的豪赌。因此，投资者可以重点关注2026年第三季度日本经产省的预算审批结果，这将直接决定补贴能否及时落地。