【IPO追踪】Q1业绩承压！豪威集团（00501.HK）破发困境难解？

5月8日，全球化无晶圆厂半导体公司——豪威集团A、H两地股价同步陷入低迷，市场情绪偏弱。

截至收盘，豪威集团A股（603501.SH）下跌1.08%，报99.18元/股。值得注意的是，自2026年初开启阴跌行情以来，年内累计回撤约21%。

H股表现更是惨淡，豪威集团（00501.HK）自2026年1月12日登陆港交所后，就像坐上了滑梯，一路向下，很快跌破104.8港元的发行价。今日该股收跌2.45%，报87.6港元/股，较发行价累计下挫约16%，长期深陷破发困局。

作为全球无晶圆厂（Fabless）半导体设计企业，豪威集团主营图像传感器、显示及模拟解决方案，产品广泛应用于智能手机、汽车电子、医疗、安防，以及机器视觉、智能眼镜、端侧AI等高潜力领域，赛道前景本被市场广泛看好。

但从经营层面来看，豪威集团业绩已亮起“红灯”，业绩呈现明显的边际走弱趋势。

财报显示，2026年一季度，公司实现营收64.14亿元（单位人民币，下同），同比下滑0.9%。业务结构上，核心半导体设计业务收入49.72亿元，占比77.52%，同比下滑8.56%；半导体代理业务收入14.42亿元，占比22.48%，同比大增39.40%。

更严峻的是，公司盈利能力显著下滑。年内，豪威集团归母净利润仅5.03亿元，同比大跌41.92%。由于低毛利率分销业务占比抬升，公司整体毛利率降至29.38%，同比减少1.65个百分点。

今年以来，在AI基础设施建设推动下，存储芯片等产品供需失衡，迎来大幅涨价，下游消费电子、汽车电子等终端市场需求承压，直接压制豪威集团营收规模扩张。

利润端则受三重因素拖累：其一，受汇率波动影响，财务费用同比增加约0.39亿元，产生汇兑损失；其二，为加快产品技术迭代、拓展新兴应用场景，研发费用同比增加约0.64亿元；其三，非经常性项目损失约1.13亿元，主要为公司持有的上市公司股权投资受股价波动影响产生暂时性的公允价值变动损失所致。

机构认为，豪威集团中长期仍不乏看点。中信建投证券研报指出，随着50X/50R、2亿像素等新品逐步放量，以及存储对终端需求的冲击逐步缓解，叠加端侧AI产业趋势持续，公司智能手机业务有望复苏。同时，随着车载平台产品逐步放量，单车价值量将进一步提升，车载业务有望成为第二增长曲线，车载平台化布局或于近几年逐步进入兑现期。此外，公司LCOS技术卡位优势，有望借力智能眼镜、OCS等新兴赛道，开辟新的利润增长点。

但短期压力依旧不容忽视。消费电子需求疲软、汽车电子业务波动等因素仍在，豪威集团短期业绩难以快速修复。在基本面未见明显拐点之前，业绩隐忧或仍将持续压制估值与股价。