【IPO追踪】乐动机器人通过聆讯：亏损持续、营销费用激增，盈利仍待考

4月26日，机器人赛道再添一家成功“闯关”港股的企业。深圳乐动机器人股份有限公司（下称“乐动机器人”）已通过港交所聆讯，预计将很快登陆港股市场，有望成为“智能机器人移动感知第一股”。

值得关注的是，港股目前已聚集了多家机器人领域的头部公司，包括协作机器人龙头越疆（02432.HK）、人形机器人龙头优必选（09880.HK）、酒店机器人一哥云迹（02670.HK），以及家庭机器人系统提供商卧安机器人（06600.HK）等，机器人赛道热度持续攀升。乐动机器人计划将本次IPO募资主要用于加强智能机器人视觉感知技术的研发、品牌建设与国际市场拓展，以及优化生产能力和扩充产能。

乐动机器人成立于2017年，是一家总部位于深圳的国家高新技术企业，专注于机器人视觉感知技术与整机研发。其智能视觉感知产品已广泛应用于扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人等多种整机机器人中。截至目前，公司已与超过300家机器人及相关企业建立紧密合作，产品及服务覆盖全球50多个国家和地区。公司表示，其客户包括全球前十大家用服务机器人公司中的七家，以及所有全球前五大商用服务机器人公司，2025年客户留存率达100%。

从收入结构来看，乐动机器人已构建起两条清晰增长曲线。第一条是视觉感知技术与产品，包括DTOF激光雷达、视觉传感器、SLAM算法解决方案等；第二条是智能割草机器人，公司于2025年实现第二代智能割草机器人的量产，该产品融合了AI大模型赋能的场景识别与边界检测算法，显著提升了场景适应性与环境感知能力。

为大力推广旗下割草机器人业务、拓宽销售网络，公司加大市场投入，用于招募及挽留营销人才、开展市场推广活动。截至目前，公司79名销售及营销人员中，超72.2%的人员专门负责割草机器人的销售与营销工作。受此影响，2025年公司销售及营销开支同比大幅增长158.4%，至8120.1万元，销售及营销开支比率也首度突破10%，攀升至10.9%。

在大量资源投入下，割草机器人销量突破3.6万台，业绩增长非常迅猛。

随着业务快速发展，乐动机器人收入持续攀升，2023年为2.77亿元（单位人民币，下同），2024年增长至4.67亿元，2025年进一步提升至7.48亿元，三年复合年增长率约为64.4%。从收入构成来看，2025年视觉感知产品收入占比为81.1%，而割草机器人收入占比已快速上升至18.3%。

尽管公司收入实现迅猛增长，但仍未摆脱亏损状态：2025年期内亏损为6250.1万港元，同比扩大10.65%。不过，剔除以股份为基础的付款等非经常性开支后，公司经调整净亏损收窄至2608.9万港元，同比降幅达41.6%，反映出主营业务的盈利韧性正持续增强，盈利基本面有所改善。

对于乐动机器人的基本面解读及业务线分析，可查阅财华社过往报道《【IPO前哨】从扫地到割草，乐动机器人IPO背后的智能硬件新战场》。