苹果换帅跌下4万亿市值 为何分析师极度看好Q2财报？库克卸任为何是好消息？

TradingKey - 周二（4月21日），在苹果（AAPL）宣布了库克（Tim Cook）将于9月1日卸任CEO，由John Ternus接班的消息之后，当日股价下跌2.52%，总市值跌破4万亿美元关口，或显示出市场对这一人选信心不足。

但有分析师指出，库克在此时宣布卸任信息，可能是个好信号。分析师普遍认为，库克很可能选择以高光收尾，也有观点指出，这可能预示着苹果下周发布的财报将非常强劲。

库克不留烂摊子：Q2财报是最好的离职礼物！

分析指出，这是因为库克在任时间较长，以高光结束CEO生涯符合其行事风格。这不只是基于他本人的声誉考虑，在公司前景最乐观时把事业交付给继任者，能最大限度减少股价波动，确保苹果股价在其卸任后依然维持高位，减少股东的损失。

库克在任的15年间以稳重的行事风格著称，对风险和财务保持着审慎的管理，比如，他通过对供应链的改善，把苹果的库存周转天数缩短至仅约5天，最大程度地规避了硬件过时带来的财务损失。

在产品开发上，库克管理下的苹果饱受“缺乏创意”的诟病，不再有乔布斯的风采。比如，苹果在折叠屏手机的研发进度上相比同行大幅落后，其竞争对手三星电子、华为均早在2019年就推出。但这种做法也极大降低了产品失败的概率，保证了财务安全回报。

基于这种风险管理意识，库克不太可能将烂摊子甩给下一任CEO，使得苹果同时面临多重风险。

另一种观点则考虑到苹果下周将发布的第二季度财报。Melius研究机构技术研究主管Ben Reitzes本周一在报告中表示，此次公告选择在财报前发布，是为了在下周苹果发布财报时，市场可以聚焦于该公司强劲的基本面表现。

美国银行分析师Wamsi Mohan及其团队也持相同判断：鉴于苹果此次人事变动很可能是在业务强劲的势头下筹划的，近期的业绩应该极具韧性。

据FactSet数据，市场对苹果第二季度的预期为：每股收益达到1.94美元，营收达到1093.5亿美元，符合此前的指引。管理层先前预计第二季度营收同比增长13%-16%，达到1078-1107亿美元的区间。

鉴于苹果曾在上一季度实现创纪录的季度营收——同比增长15.65%至1438亿美元，库克有机会在业绩持续向好的增长周期中结束CEO工作，而不是在高峰之后的暴跌中狼狈收场。库克的CEO工作获得极高的赞誉，巴菲特在接受采访时表示：“如果没有蒂姆·库克，就不会有今天的苹果公司。他在苹果所成就的一切，是我认识的任何人都无法做到的。”

Ternus开启新时代 苹果重回“硬件至上”？

短期而言，苹果发布的公告可能预示着一份极其强劲的财报；长期来看，Ternus接班同样可能带给苹果新的增长点。

目前，华尔街已经开始评估长期主攻硬件方向的Ternus出任CEO，可能给苹果带来哪些战略调整。部分分析师认为，苹果可能重新将战略重心向硬件与产品倾斜，而非延续近年来对服务业务的侧重。

从过往的履历来看，Ternus可能会强化苹果以硬件驱动AI的路线。鉴于苹果需要将AI部署在设备端，即智能手机或AI眼镜等产品上，这对芯片有更高的要求，是其加码自研芯片研究的动力。另外，苹果的核心优势是用户隐私，Ternus领导下的AI战略可能会更注重私密AI（Private AI），更强调在设备上处理敏感数据，用强大的本地硬件保障用户隐私，这也将对苹果的硬件有更高要求。

苹果分析师郭明錤评论称，Ternus近年来最经典的一战，就是推动Mac从x86架构的英特尔（INTC）处理器顺利转向ARM架构下的苹果自研芯片。而这种倾向在其接任CEO后，可能会更激进。

Mohan则表示，Ternus领导下的苹果将带领我们进入一个设备新时代，充满涵盖AI赋能设备、包括AR眼镜在内的可穿戴形态以及智能家居设备的时代。他同时指出，2027年可能是重要的产品大年，届时恰逢iPhone问世20周年。