摩根大通上调标普500目标价，AI板块还能继续带动美股吗？

TradingKey - 摩根大通把标普500年底目标位上调，核心并不是简单的情绪修复，而是来自于AI相关科技公司的盈利上修。

周二（4月21日），摩根大通上调了标普500年底的目标价，由上个月的7200点上调至7600点，同时将2026年标普500指数每股收益预期从之前的315美元上调至330美元，将2027年预期从355美元上调至385美元。这两个收益预期明显均高于华尔街机构的普遍预期。

与此同时，摩根大通指出，如果中东地缘局势进一步缓和，指数还有更高的上行空间。

这次上调的关键是什么？

从市场定价的角度看，摩根大通这次上调目标位，反映的是对AI驱动盈利的重新确认。

近期标普500的盈利上修，主要集中在少数科技公司和能源公司，而AI相关公司贡献尤为明显。现在市场并不是单纯在为高估值买单，而是在关注资本的投入能否转化为收入和利润。只要企业的盈利预期能持续上修，指数就有继续上行的可能性。

更重要的是，这次上调的背景并不轻松。4月21日，美股在中东局势反复和企业盈利乐观之间拉扯，最终三大指数都收跌，道琼斯指数跌0.59%，纳斯达克指数下跌0.42%，标普500指数下跌0.63%，盘面说明市场对地缘风险并没有完全放下戒心。也正因为如此，摩根大通在此时上调目标位更像是看好AI相关科技公司盈利预期的一次明确表态，而不是情绪化追涨。

数据来源：TradingView

近期AI板块带动美股持续上涨的原因是什么？

美股这次持续上涨最直接的原因就是让市场重新相信了这一轮AI投入正进入能持续产生回报的阶段。

身为初创公司的Anthropic虽未上市，但在AI领域的地位举足轻重，其在4月7日发布了Mythos模型，该模型被市场认为是这波上涨行情的重要催化剂。这个模型的发布让投资者重新意识到AI能力还在继续迭代，而且迭代的方向已经从单纯的聊天能力，转向更强的推理、编码和安全能力。

分析指出，Mythos模型的出现关键在于它强化了市场对AI行业远未触及增长见顶的共识。这一共识的形成直接影响了资本市场对AI领域估值逻辑的调整，市场对相关企业高估值的接受度和容忍度得到显著改善。 

与此同时，大型科技公司仍在持续加码资本开支。亚马逊（AMZN）刚宣布向Anthropic追加最高250亿美元投资；微软（MSFT）最近宣布将在2026年至2029年间向日本投资约100亿美元，用于扩展AI基础设施并强化网络安全合作 ；谷歌（GOOGL）预计在2026年资本开支将升至1750亿至1850亿美元，明显高于市场预期；META最近也启动了一个超过10亿美元的新数据中心项目。

以亚马逊、微软、谷歌及Meta为代表的科技巨头持续加码AI基础设施投入，印证了AI产业链仍在加速扩张。在此背景下，只要头部企业的资本开支维持上行趋势，算力、云服务、服务器及数据中心等相关公司将持续获得估值支撑，形成产业链层面的系统性价值支撑。

投资者接下来要关注什么？

接下来AI板块能否继续上涨，核心在于其资本开支能否有效转化为盈利预期的持续上修。目前支撑指数上涨的主要驱动力并非单纯的估值扩张，而是企业盈利预期的上调。一旦企业盈利预期出现问题，AI板块的估值弹性将显著减弱。

与此同时，市场还需要警惕上涨行情的结构过度集中的风险。当前行情主要由少数科技巨头主导，这种结构虽然具备高弹性特征，但广度不足，一旦龙头公司出现回落，极易对整体指数形成显著拖累。

此外，地缘政治局势与能源价格走势仍是不可忽视的宏观变量。中东地区的风险溢价并未实质性消退，油价波动将持续影响通胀预期，并进而重塑市场对利率路径的判断。若通胀预期持续高烧不退，成长股和高估值AI资产将面临回调压力，进而拖累整体指数表现。