【大行报告】普徕仕：英国经济或步入衰退

财华社3月17日讯，普徕仕（T. Rowe Price）首席欧洲宏观经济学家Tomasz Wieladek就英国经济前景发表以下观点。

Tomasz Wieladek认为，英国今年1月的当地生产总值（GDP）增长停滞，远低于市场预期的按月回升至0.2%的水平。经济疲弱主要来自服务业，而服务业正是英国经济的核心部分。这种疲弱情况，部分可归因于当前偏紧的货币政策，以及本财政年度政府推行的财政整固措施。这两项政策目前正同时抑制需求，相关影响亦开始在经济数据中反映出来。此外，人工智能（AI）或正减少服务业的招聘需求，进而推高失业率并削弱整体需求。整体而言，在近期油价冲击出现之前，英国经济本身已处于偏弱状态。

Tomasz Wieladek强调，中东冲突及随之而来的油价上升，将推高通胀并压抑消费支出。同时，债券市场近期出现的金融条件收紧，亦将进一步放大相关影响。未来一段时间，需求破坏（demand destruction）或相当显著。英国近年的经济增长表现，在主要已发展经济体中属较弱之一，因此这轮油价冲击很可能不仅推高通胀，亦可能令英国经济陷入衰退，带动失业率上升并拖累GDP表现。滞胀风险正迅速逼近。

这将令英伦银行（BoE）陷入两难。一方面，由于英国通胀较其他主要经济体更高且持续时间更长，央行在实现通胀目标方面的公信力已受到削弱；另一方面，经济衰退的风险亦正在上升。面对此情况，央行若要放宽金融条件并支撑经济复苏，关键在于放宽目前的金融收紧状态。最有效的方法，是在政策上维持紧缩立场，同时公开承诺不惜一切代价实现2%的通胀目标。偏鹰派的货币政策或有助于应对当前的形势：既可重建通胀政策的公信力，同时随着通胀风险溢价逐步消退，金融条件亦可能随之放松。因此，英伦银行料维持目前利率水平不变，并开始为市场及公众预期未来可能进一步加息做准备。