德翔海运上半年纯利升逾2.2倍！股价高开低走，业绩隐忧渐现？

继锦江航运（601083.SH）之后，又一家航运企业2025年中期财报盈利实现倍增。

8月1日，德翔海运（02510.HK）发布了盈喜公告，预计今年上半年归母净利润约1.8亿至2亿美元，同比大增220%-255%。

受业绩盈喜驱动，8月4日，德翔海运早盘股价走强，盘中一度涨逾11%，但随后开始回落，多空博弈激烈，截至发稿涨幅收窄至3.17%，报8.790港元/股。

对于利润大幅提升，德翔海运表示，主要由于整体平均运费上涨，与市场趋势一致；及以较高租金租出的船舶数量增加，期内租船租金收入增加。

资料显示，德翔海运，是一家专注于亚太地区的中国台湾货柜航运公司。作为一家颇具知名度的货柜航运企业，其经营业绩与行业整体景气度紧密相连。

今年5-6月，航运市场价格曾迎来一波上涨行情。具体来看，受“中美90天内暂停实施关税措施”影响，5月集运市场“抢出口”现象明显，港口一度出现“一舱难求”场景，导致全球航运价格飙升。

与此同时，由于中东地区持续的紧张局势，船只被迫选择更长替代性的航线，航程的增加也推动着海运价格走高。

而行业景气度攀升，航运公司直接受益。今年上半年，德翔海运凭借业务量增长以及运价的同步提升，实现了利润的爆发式增长。

然而，进入第三季度，传统海运旺季却呈现出“旺季不旺”的尴尬局面。当前市场需求疲软，贸易商出口意愿低，航运价格大幅跳水。这可能对航运公司业绩造成较大影响。

据上海航交所数据显示，7月25日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2067美元/FEU和3378美元/FEU，比6月6日的近期最高峰下降63.13%和51.31%。

“旺季不旺”背后，主要是由于今年5月的“抢运潮”，打乱了原本的出货节奏，海外客户在短期内完成了补货，后续补货意愿减弱。再加上市场运力逐步恢复，供大于求的局面逐渐显现，导致6月初之后，运价持续下跌。

面对运价大跌，不少船公司纷纷重新调整运力。德路里数据显示，6月30日至8月3日，跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧和地中海航线共宣布取消48个航次，其中近半数在跨太平洋东向（中国至北美）航线上，预计8月停航量将增长25%。

与此同时，马士基等船公司还发布了8月运价调整通知。该公司宣布8月起上调多条航线旺季附加费，涉及非洲、大洋洲、欧洲及地中海等区域，希望通过提高价格来弥补运价下跌带来的损失。

不过，这些“自救”举措能否真正稳住运价，目前尚存疑问。市场有观点表示，“停航”、“涨价”可能只带来昙花一现，关键还是要解决货量支撑不足的核心问题。

美银证券近期在发表报告指，对集装箱航运的看法转趋负面，第四季至明年上半年的费率和利润料将再下调。