日本通胀数据：困境加剧 - 德国商业银行

市场已经开始怀疑日本央行（BoJ）是否会在7月份再次加息。今天早上发布的4月份通胀数据可能会加剧日本央行的困境。毕竟，通胀仍高于日本央行的目标，主要是由于能源和食品价格。然而，私人消费疲软，部分原因是工资的负面发展。考虑到疲软的情绪指标，消费可能会继续停滞。因此，日本央行一直在等待的“第二股力量”是否最终会出现并持续推动价格上涨，仍然令人怀疑，德国商业银行的外汇分析师安杰·普雷夫克（Antje Praefcke）指出。

日本央行可能在年底之前不会采取进一步的利率行动

“在第一季度，日本的增长与前一季度相比略有下降，主要是由于消费疲软和净出口为负。日本没有出现因担忧美国关税上升而导致的提前效应，这在其他国家推动了出口。除了增长和通胀，还有另一个原因使得日本央行不太可能在近期内加息：全球市场的普遍不确定性。尽管美国政府已暂停于4月初宣布的关税90天，但之后会发生什么仍不清楚。到那时是否能达成可行且持久的协议也是一个问题。”

“至少美国政府似乎并没有将日本视为货币操纵者；显然，疲软的日元更被视为对比货币政策的产物。这也可能减轻日本央行在近期进一步加息的压力。然而，日元目前距离2024年9月底的水平并不远，此前美元/日元再次上涨至160。也许适度的日元疲软实际上对日本央行来说是有利的，可以促进出口。”

“总的来说，因此看起来日本央行在年底之前不会采取进一步的利率行动。直到那时，选择的策略（与大多数中央银行一样）是采取观望态度，但保持待命，以便在必要时能够迅速应对当前贸易发展的变化（及其对增长和价格的潜在影响）。”