美国大选最新进展：又一个历史性进展 - 富国银行

总结

• 拜登总统昨天宣布，他不会在今年秋天寻求连任，这为过去两个月美国政治中具有历史意义的事件带来了新的转折。拜登总统支持副总统卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)获得民主党提名。
• 不用说，目前的局势是高度不稳定的，我们要谨慎，不要对未来的道路妄下结论。副总统哈里斯显然有成为提名人的有利条件。包括拜登总统在内的许多知名民主党政界人士已经表示支持哈里斯，市场预测哈里斯将以压倒性优势赢得提名。
• 关于哈里斯和特朗普之间的竞争，有一些有限的公开民意调查数据，它们显示的竞争与民调显示的拜登和特朗普之间的竞争相当相似。但是，这些民意调查是在竞争仅仅是假设的情况下进行的。我们怀疑，民主党候选人正式选出、副总统人选、民主党新候选人向美国宣传、尘埃落定、民意调查能够有效地捕捉选民对新对手的情绪还需要一段时间。
• 在充满不确定性的情况下，我们觉得有几件事我们可以自信地说。首先，共和党的候选人名单已经确定，前总统唐纳德·特朗普选择俄亥俄州参议员J.D.万斯作为他的竞选伙伴。共和党全国代表大会上周结束后，共和党现在可以转向大选，等待民主党方面的进展。
• 其次，在我们看来，哈里斯政府很可能会支持拜登政府推行的许多经济政策。如果副总统哈里斯赢得提名，我们将密切关注她与现任总统在经济政策上的分歧，如果有的话。我们将特别密切倾听副总统对如何处理2017年《减税与就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act)到期的看法，这是2025年最大的经济政策问号之一。
• 第三，共和党横扫国会和白宫的道路仍然比民主党更简单。政治分析人士普遍认为，今年的参议院版图对共和党更为有利。民主党今年要捍卫23个参议院席位(包括3个与民主党一起参加党团会议的独立人士)，而共和党要捍卫的席位只有11个。知名在线预测市场Polymarket目前认为共和党获胜的几率约为40%，而民主党获胜的几率仅为18%。
• 目前，鉴于拜登总统将不再竞选连任的消息，我们不会对我们的经济预测做出任何重大改变。我们仍然预计联邦公开市场委员会将在9月的会议上将联邦基金利率下调25个基点，随后在12月再降息25个基点，2025年还会有更多降息。

距离选举日还有不到四个月的时间，巨大的不确定性

过去的两个月将被载入史册，成为近年来总统竞选中最动荡的时期之一。昨日，美国总统乔•拜登(Joe Biden)宣布，他不会在今年秋季寻求连任，这一最新进展就此展开。拜登总统宣布，他将完成自己的第一个任期，并支持副总统卡玛拉·哈里斯获得民主党总统候选人提名。

不用说，目前的局势是高度不稳定的，我们要谨慎，不要对未来的道路妄下结论。拜登总统决定退出竞选之际，民调在过去一个月里不断下滑。这样的举动在现代并没有多少先例。1968年3月下旬，林登·约翰逊总统宣布他将不再寻求连任。然而，在这种情况下，距离选举还有更多的时间，初选过程仍在进行中。今天，距离选举日只有105天了。副总统哈里斯显然有成为民主党总统候选人的有利条件。包括拜登总统在内的许多知名民主党政界人士已经表示支持哈里斯，市场预测哈里斯将以压倒性优势赢得提名。

关于哈里斯和特朗普的对决，目前有一些有限的公开民意调查数据，它们显示的结果与拜登和特朗普的民调结果大致相同。但是，这些民意调查是在竞争仅仅是假设的情况下进行的。我们怀疑，民主党正式选出候选人、选出副总统、新的民主党候选人向美国宣传、尘埃落定、民意调查能够有效地捕捉选民对新对手的情绪，这些都需要一段时间。与此同时，在这个不确定的时期，另一个评估竞选状况的潜在工具是普通选票投票。普通投票调查询问受访者，他们会在国会选举中投票给共和党还是民主党人，而没有实际点名具体的候选人。共和党人在大多数普通投票中保持着微弱的领先优势，与2020年相比有了显著改善，与2012年和2016年的选举更加一致(图3)。预测市场认为唐纳德·特朗普当选总统的可能性约为60%，剩下的大部分可能会落在卡玛拉·哈里斯身上。

在充满不确定性的情况下，我们觉得有几件事我们可以自信地说。首先，共和党的候选人名单已经确定，前总统唐纳德·特朗普选择俄亥俄州参议员J.D.万斯作为他的竞选伙伴。共和党全国代表大会上周结束后，共和党现在可以转向大选，等待民主党方面的进展。

其次，在我们看来，哈里斯政府很可能会支持拜登政府推行的许多经济政策。毕竟，在过去3年半的时间里，副总统卡玛拉·哈里斯一直是拜登政府的重要成员。拜登总统在保护和扩大《平价医疗法案》、通过《降低通货膨胀法案》、免除学生贷款、增加对企业和高收入者的税收等方面所做的努力，可能与哈里斯政府所支持的政策相一致。如果副总统哈里斯获得提名，我们将密切关注她与现任总统在经济政策上的分歧，如果有的话。我们将特别关注副总统对2017年《减税与就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act)到期的看法，这是2025年最大的经济政策问号之一。

第三，共和党横扫国会和白宫的道路仍然比民主党更简单。共和党目前控制着众议院，尽管只有几个席位的微弱优势。民主党以51比49的优势控制着参议院，其中包括与民主党一起参加党团会议的三名独立议员。但正如我们在今年早些时候的一份报告中所写的那样，政治分析人士普遍认为，今年的参议院版图对共和党人更有利。民主党正在捍卫23个席位(包括3个独立议员)，而共和党只捍卫11个席位。此外，民主党参议员在2020年唐纳德·特朗普(Donald Trump)赢得的州(西弗吉尼亚州、蒙大拿州、俄亥俄州)以及在2020年总统选举中势均力敌的州(威斯康星州、内华达州、亚利桑那州、密歇根州、宾夕法尼亚州)面临着激烈的竞争。知名在线预测市场Polymarket目前认为共和党获胜的几率约为40%，而民主党获胜的几率仅为18%。剩下的40%左右可以通过政府分裂的情况来解释(例如，共和党总统与共和党参议院和民主党众议院，或者民主党总统和众议院与共和党参议院)。

白宫之争可能会吸引最多的媒体关注，但政党对国会的控制也将在塑造2025年及以后的经济政策前景方面发挥关键作用。如果共和党在参议院获得多数席位，哈里斯政府实施其政策纲领将会困难得多。在共和党统一控制众议院、参议院和白宫的时期，产生了近年来成为法律的许多重要立法。拜登总统时期的《通货膨胀削减法案》、特朗普总统时期的《减税和就业法案》、多德-弗兰克法案以及奥巴马总统时期的《平价医疗法案》都是在国会和白宫统一控制时期颁布的。相比之下，国会和白宫的分裂控制经常导致僵局或更多渐进的政策变化。

最后，继续期待意想不到的事情。过去两个月的情况表明，政治前景的变化是多么迅速。这种不寻常的情况和现代历史先例的缺乏，使我们对11月可能出现的各种选举结果持开放态度。目前，鉴于拜登总统将不再竞选连任的消息，我们不会对我们的经济预测做出任何重大改变。我们仍然预计联邦公开市场委员会将在9月的会议上将联邦基金利率下调25个基点，随后在12月再降息25个基点，2025年还会有更多降息。随着时间的推移，民意调查数据将使竞选变得更加清晰，民主党候选人将选出一位副总统，充实他们的政策纲领。随着事态的发展，我们将为读者提供最新消息。请继续关注。