瑞郎：融资货币角色与避险地位 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师 Jane Foley 讨论瑞郎（CHF）是否会从避险货币转变为融资货币。Foley 强调了瑞士央行（SNB）在伊朗战争期间的干预、低迷的瑞士通胀以及零政策利率。Foley 指出，瑞郎在 G10 中表现不佳，并警告称，包括法国总统选举在内的欧元区政治风险，仍可能引发避险资金流入。

瑞郎夹在两种角色之间

"2026 年 3 月，接近伊朗战争开始之际，瑞士央行（SNB）出手干预，以阻止涌入瑞郎的避险资金浪潮。此举帮助遏制了瑞郎价值的飙升，而瑞郎是一种公认的避险货币。此后，其避险吸引力有所减弱。"

"按战争开始以来的表现衡量，瑞郎是 G10 中表现第二差的货币，仅好于瑞典克朗（SEK）。值得注意的是，瑞典央行（Riksbank）和瑞士央行（SNB）目前都不担心顽固的通胀压力。"

"与许多其他 G10 央行相反，市场认为今年瑞士央行加息的风险很小。鉴于瑞士央行政策利率为零，这增加了瑞郎转变为融资货币的可能性。不过，市场还必须权衡这样一种前景：如果市场焦虑上升，瑞郎可能会出现大量多头头寸。"

"如果日本央行（BoJ）在 9 月 18 日的政策会议上暗示，未来日本政策紧缩的步伐将加快，市场很可能会继续评估其他融资货币。鉴于瑞士利率极低，瑞郎对部分投资者而言可能是一个有吸引力的替代选择，不过该货币作为避险资产的既有地位可能会让其他投资者望而却步。"

"鉴于明年将迎来法国总统选举，并存在极右翼获胜的可能性，这可能是许多市场参与者会担忧的风险。"

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