挪威克朗：挪威央行的紧缩立场和下行风险 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Antje Praefcke 解释称，挪威央行（Norges Bank）将政策利率维持在 4.25%，并且仍然暗示，由于通胀仍高于目标，可能还需要进一步收紧政策。然而，即将公布的数据，尤其是 8 月份通胀数据，可能会促使该行取消其年末加息信号。疲弱的基本面和较低的油价可能使欧元/挪威克朗在年底前升至 11 上方。

政策谨慎与挪威克朗脆弱性

"即便挪威央行并不想比必要程度更进一步限制经济，它仍得出结论认为，维持紧缩性的货币政策立场仍是必要的，以便在合理的时间范围内将通胀降至目标水平。不过，这份声明听起来像是，如果未来几周的数据证明有必要，挪威央行可能会考虑不再加息。"

"到那时，挪威央行将掌握更多数据，并且如果有必要，可能会取消其在年末再次加息的信号，正如 6 月份所预测的那样。在这方面，市场现在的焦点转向即将公布的数据，尤其是将于 9 月 10 日发布的 8 月份通胀数据。"

"如果与此同时，其他基本面数据也偏弱，市场可能会越来越多地押注进一步加息被取消，从而给挪威克朗带来一定的贬值压力。而如果中东达成协议导致油价也下跌，挪威克朗很可能出现回调。到今年年底，欧元/挪威克朗汇率很可能升至 11 上方。"

"因此，挪威央行承认通胀低于预期，但仍保持谨慎。现在就断定自 6 月以来通胀前景已发生实质性变化还为时过早。此外，通胀仍远高于 2% 的目标（7 月总体通胀率同比为 3%，核心通胀率为 2.7%），而近年来企业成本的快速上升将有助于在未来继续维持较高的通胀水平。"

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