布伦特原油：冲突风险继续为价格提供支撑 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，随着中东紧张局势升级和供应风险上升，布伦特原油已突破 100 美元/桶。他们强调了经霍尔木兹海峡和红海的运输风险，以及哈萨克斯坦出口中断。作者认为，如果局势没有缓和，油价很可能进一步走高，而 120 美元/桶可能成为引发美国政治压力的潜在触发点。

冲突升级支撑布伦特原油走强

"油价昨日飙升，ICE 布伦特原油自 5 月以来首次突破 100 美元/桶。波斯湾局势进一步升级以及对冲突扩大的担忧，正使大量石油供应面临风险。胡塞武装在红海袭击沙特船只，有可能扩大这场冲突，导致进一步升级。"

"目前市场面临的潜在供应中断风险，较战争期间任何时候都更大。不仅经霍尔木兹海峡的石油流量几乎已经枯竭，而且沙特经红海的石油流量也面临明显风险。"

"6 月，沙特从红海延布港出口的原油平均约为 460 万桶/日。此外，随着据称乌克兰袭击油轮，我们还看到俄罗斯 CPC 终端的哈萨克斯坦石油流量中断。近几个月来，该终端的出口量已超过 170 万桶/日。"

"在几乎没有任何缓和迹象的情况下，市场目前很可能会选择阻力最小的路径。这意味着油价只会继续走高。关键问题在于，油价升至何种水平时，特朗普政府才会开始承受重返谈判桌的压力。"

"如果特朗普在战争初期的前几轮飙升可作为参考，那么一旦布伦特原油接近 120 美元/桶，缓和局势的压力很可能会显著上升。对伊朗而言，重点不在于油价交易于何处（事实上，伊朗会希望油价尽可能升高），而在于在美国封锁之下，他们还能承受油收入崩溃多久。"

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