黄金价格预测：油价突破100美元推升通胀担忧，金价还会下跌吗？

TradingKey - 截至7月24日亚市时段，金价（XAUUSD）盘中持续下跌，一度靠近4000美元关口。从盘面来看，本周金价一度从4000美元反弹至最高4166.19美元，但在油价持续上涨，且布伦特原油（UKOIL）再度站上100美元，市场担忧美国通胀再度升温的预期下，金价承压再度回落。

油价突破100美元推升通胀预期，美联储加息押注压制黄金价格

从基本面来看，近期影响黄金走势的核心因素在于中东局势。近期美国与伊朗冲突持续升级，市场原本已经高度关注霍尔木兹海峡通航风险，而最新局势又进一步扩散至红海航线。也门胡塞武装袭击沙特油轮后，市场担心中东能源运输风险不再局限于霍尔木兹海峡，而是向另一个关键海上通道外溢。受此影响，布伦特原油7月23日收盘价站上100美元，能源价格飙升重新成为全球市场的核心风险。

对黄金而言，在通常情况下，地缘冲突升级会提振黄金避险需求，但本轮行情中，市场首先交易的是油价和通胀，而不是单纯买入黄金避险。油价大幅上涨会推高汽油、运输和生产成本，并可能重新推升未来几个月的美国通胀数据。由于黄金本身不产生利息，一旦通胀风险推动美债收益率上升，黄金的持有成本就会增加。

美元和美债收益率的反弹进一步压制黄金。最新市场数据显示，美元指数升至三周高位附近，美国10年期国债收益率也升至18个月高位上方。美元走强会提高非美货币投资者买入黄金的成本，而美债收益率上行则削弱黄金相对于债券资产的吸引力。

与此同时，美联储的政策预期增加了金价的压力。随着油价突破100美元，市场开始重新担心美国通胀回落进程被打断。下周美联储将公布利率决议，虽然市场普遍预计本次会议可能维持利率不变，但交易员对9月加息的押注明显升温。若美联储主席沃什在会后讲话中继续强调通胀风险和政策灵活性，黄金可能继续面临实际利率上行压力。

此外，美国最新关税政策也加重了通胀担忧。特朗普政府宣布对约60个贸易伙伴加征新的关税，市场担心进口价格上涨将进一步推高美国通胀。对于黄金市场而言，关税本身可能带来避险情绪，但如果其最终结果是抬升通胀并强化美联储鹰派预期，那么将对黄金形成压力。

黄金价格技术分析：4000美元支撑再受考验，头肩底形态能否推动金价突破4200美元？

黄金价格日线图，来源：TradingView

从黄金的日线图来看，金价本周从4000美元关口一度强势反弹至4166.19美元，创下近两周高点，推动市场多头情绪有所修复，不过在油价持续升高的压力下，金价承压回落，有可能将再度向下测试4000美元关口支撑位。

黄金价格4小时图，来源：TradingView

从黄金的4小时图来看，金价日内最低回落至4021.88美元，并未跌破7月8日低点4021.65美元，随后开始反弹，这意味着K线结构有望形成头肩底的雏形，以4021.65美元为左肩，3959.25美元为头部，4138.31美元为颈线，若目前这条4小时线确认止跌企稳，头肩底结构将得以形成，意味着短期多头动能将得到显著增强，金价上行首要目标将向上突破4200美元。

相反，若今日金价跌破4021.65美元，金价短期将进入更深度的回调阶段，首先向下测试4000美元关口，再往下则有可能跌至3900美元。