布伦特原油：停火风险使上涨空间成为关注焦点 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 表示，布伦特油价因对停火及霍尔木兹海峡能源流恢复的重新期待而跌破 90 美元/桶。他们警告称，任何协议都可能脆弱，并强调如果到七月底能源流未恢复，库存收紧和季节性需求增强可能推动布伦特油价升至 120-130 美元/桶。

地缘政治与供应风险驱动前景

“油价走势不足为奇，布伦特因最新事态发展跌破 90 美元/桶。近期相对温和的价格走势掩盖了波斯湾供应中断的规模。然而，若无协议，这种情况不太可能持续。”

“我们认为如果在七月底之前未见油流恢复，市场将达到拐点。届时，库存水平和季节性需求增强将显著推高油价，达到 120-130 美元/桶。”

“欧佩克对全球石油需求保持相当乐观，预计 2026 年同比增长略低于 100 万桶/日。但这较之前预测的同比增长 117 万桶/日有所下降。多数其他机构则预测今年因中东供应中断，需求将出现收缩。”

“因此，我们对停火延长已成定局持谨慎态度。即便达成，也可能脆弱。显然，如果核谈判未取得进展，协议很容易破裂。”

“这一下降被波斯湾其他产油国供应增加的迹象所抵消，这与近期更多石油通过霍尔木兹海峡的报道相符。沙特产量环比增加 15.7 万桶/日，阿联酋和伊拉克分别环比增加 8.7 万桶/日和 7.5 万桶/日。”

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